市场焦点：周三公布物价、消费、投资、工业等数据，周四公布信贷、贸易数据

l    上周中采公布10月份中国制造业PMI为50.4%，环比回落0.8个百分点，这是该数据连续两月小幅回升后再次下跌，10月份PMI数据也低于市场预期，也低于此前汇丰公布的PMI预览。新订单、出口订单、积压订单均下滑，其中，出口订单、积压订单均低于50，新订单为50.5。生产指数从52.7回落至52.3，原材料去库存快于产成品，购进价格大幅下降-10.4个百分点，与通胀下滑互相验证。

l    商务部食用农产品价格指数连续回落3周，全月4周食用农产品价格指数为：155.41、154.31、153.77以及153.33；对应环比约为：0.31%、-0.70%、-0.35%和-0.28%。农产品价格下滑趋势明显，肉类、蛋类、以及蔬菜等均出现下跌。根据高频数据以及基数原因，10月份CPI会出现明显下滑，预计为5.5%，PPI下降幅度将快于CPI。

l    近期银行间拆借市场总体流动性充裕，短期拆借利率全部跌至4%以内，隔夜、7天、14天利率分别为3.1012%、3.4240%、3.7618%，利率债、信用债收益率延续下行，票据贴现利率在前期下跌后，维持平稳。央行公开操作大幅净投放960亿元，继续为市场注入流动性。下周到期量1090亿，到期量规模仍不小，不排除央行继续采取短期回购操作平移资金至12月。

一周回顾与展望：

l    一周回顾：上周上证指数一周涨2.22%，深证涨1.30%，中小板涨3.53%，创业板涨5.86%。板块方面计算机、保险、农林牧渔等涨幅排名靠前，银行、建材、钢铁等板块涨幅较小。上周市场在延续了上涨势头，但是上涨动能趋缓。外围市场大起大落也在一定程度上影响了投资者情绪。游资主导的题材股前半周涨势凌厉，后半周有冲高回落迹象。

l    一周前瞻：本周将密集公布10月份经济数据，由于央行加快贷款发放发生在月末，对10月份的实体经济刺激有限，从PMI等先导指标来看，预计10月份数据组合为通胀加快下行+工业延续放缓+信贷增速反弹。因此，从数据本身来看，对目前火热的市场情绪会起到些许降温的作用，叠加大盘短期已有10%的涨幅，获利筹码巨大，不排除借宏观数据进行快速洗盘。我们延续月策略当中观点，即大盘在“预期纠偏式的反弹后，有望进入震荡走势”。

配置建议：

l    建议采取“超跌+主题”策略。具体板块为：1、继续配置银行为代表的低估值且业绩保持快速增长的大蓝筹板块；2、受益国家政策以及产业“十二五”规划扶持的主题板块，例如软件、环保、零售等；3、调整幅度较大的周期品，例如钢铁、煤炭。