10月26日，由中央财经大学绿色金融国际研究院主办的首届绿色债券市场发展研讨会在京召开，大会以“探讨如何通过市场化机制促进绿色债券市场健康发展”为主题，邀请监管部门、交易所、市场机构等众多领导和专家共论中国绿色发展。作为绿色金融领域的积极践行者与推动者，天风证券受邀出席此次研讨会并发言。

       据相关报道显示，今年前9个月，中国已经累计发行绿色债券人民币1400亿元，位列全球第一；在七部委发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》中，对完善绿色债券的相关规章制度，提出了明确要求。标志着中国成为全球首个建立较为完整的绿色金融政策体系的经济体。

       天风证券方面表示，自2015年9月21日中共中央、国务院颁布《关于生态文明体制改革总体方案》后，在金融企业领域和非金融企业领域的多支绿色金融债券、绿色企业债券及绿色公司债券获批发行，国内绿色债券市场不断发展壮大。但不可否认的是，目前绿色债券的优势主要体现在发行端单独的审批通道、更高的审批效率上。从投资者的角度而言，绿色债券相较普通债券优势并不明显，长期来看投资者或难以对绿色债券保持关注和热度，可能会影响企业发行绿色债券的积极性。

       对此，天风证券从流动性和配置价值两方面提出建议，期望尽快增加绿色债券对投资者的吸引力，降低债券发行利率，从而促进更多潜在发行人通过绿色债券进行融资，加快市场发展。

       在提升绿色债券流动性方面，天风证券提出了三点建议：

       第一，建议降低交易所质押式回购门槛，提高折算率，增强绿色债券回购融资便利度。一方面建议公司债券由目前的“主体和债项评级均不低于AA”降低至“主体评级不低于AA-且债项评级不低于AA”，企业债券由目前的“债项评级AAA且主体评级不低于AA”降低至“主体和债项均不低于AA”。另一方面，建议绿色债券的折算系数能够有所提升，以便突出绿色债券的政策优势，进一步吸引投资者。

       第二，建议在中期借贷便利（MLF）等货币政策操作中，将绿色债券纳入合格质押品范围。

       第三，随着市场存量增加，建议建立和完善绿色债券的专用收益率曲线，为市场定价提供差异化依据。

       在提升绿色债券配置价值方面，天风证券则有两点建议：

       一是建议降低绿色债券资产的风险权重，由于绿色债券发行目的主要是支持绿色产业发展，具有专项债务的特性，通过降低其在商业银行风险计提比例，可以减少对银行经济资本的占用，提升商业银行类机构的配置积极性。建议将绿色金融债券、绿色企业债券和公司债券资产的风险计提比例能够进行一定幅度的下调。

       二是建议出台针对绿色债券投资的税收优惠政策，减免征收利息所得税。同时，有条件的地区采用贴息优惠政策，增强绿色债券其对各类投资者的吸引力。