天风证券 - 债券发行业务

公开市场扶助力度不足,债市弱势延续--天风固收3月3日交易日评

货币市场:公开市场力度不够,资金面持续吃紧(郑培)

银行间

今日银行间市场主要回购利率波幅不大,资金面依旧偏紧。

央行公开市场操作投放350亿流动性,7天逆回购利率下降10BP至3.75%,显示央行引导利率下行意图,但面对当日公开市场1100亿逆回购到期,力度仍显稍弱,单日回笼资金750亿。且节后首轮新股申购来袭,预计冻结资金近3万亿,引发市场新的担忧,预计央行除在周四加大公开市场放水力度外,或将再度运用政策工具进行援助。

交易所

昨日证监会核准了24家企业的IPO申请,今日交易所隔夜、7天利率变动不大,14天回购因跨新股申购有较大幅度上涨。

隔夜利率开盘3.3%,最高成交至3.93%,尾盘跳水,日终收于0.885%,全日均价在3.112%附近;7天利率开盘3.5%,最高成交4.04%,日终收于2.51%,全日均价3.91%;14天利率开盘4.21%,最高成交5.8%,日终收于4.605%,全日均价5.296%。

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二级交易市场

固收类:债市弱势延续,现券收益率普涨

利率市场(张璇)

降息后的第二天,二级市场现券收益率依旧是涨势不止,昨日晚间证监会又抛出24枚IPO炸弹,流动性短期内缓和无望,公开市场操作扶助不足,债市持续偏弱。

长端债收益率普涨,140021国债收于3.42%,新政金债150205报3.73%,均较昨日上行4BP。

信用市场任春

今日短融交投平淡,资金偏紧,早盘基金抛券筹钱,下午盘略有宽松。

中票市场交投也一般,收益率上行,买盘主要来自银行和券商。

企业债买盘不少,除了青睐中长期城投外,高等级债亦受欢迎。

衍生品市场

利率互换任春

今日7d repo fixing定于4.73%,较前一交易日下行23bp;3m shibor fixing定于4.8979%,较前一交易日下行0.01bp。

今日有1100亿逆回购到期,早间市场资金仍显紧张,且众机构对9点15分的公开市场操作看法不一,市场稍显震荡。1y repo 率先成交3.44%、3.45%的位置,同时ois 也有6m tkn 2.85%,1y tkn 2.85%。9点15分公布央行公开市场今日进行350亿元人民币7天期逆回购操作,市场随即下行,1y repo gvn 3.43%,5y repo gvn 3.30%,1x5y repo spd trd -14bp(45/31)。午后市场受卖盘推动大幅下行,1y repo gvn 3.42%,5y repo gvn 3.285%。尾盘市场稍有回转,1y repo tkn 3.43%。

国债期货(樊伟、吕晓威)

国债期货今天延续昨天跌势,国债期货主力合约TF1506收盘报98.68元,跌0.144元或0.15%,成交8895手。此外,国债期货TF1503合约报97.818元,跌0.162元或0.17%,成交310手;国债期货TF1509合约报99.2元,跌0.132元或0.13%,成交361手。

银行间市场,目前主力合约TF1506对应的活跃CTD券为150002,IRR=4.41%, 净基差为-1.28,今日R007=4.73%,无套利空间。

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权益类:A股单日大跌,IPO下周来袭

股指(樊伟、吕晓威)

现货:现货方面,沪深300指数收盘跌93.37点或2.59%,报3507.9点。

A股低开低走,上证综指失守3300点并击破5日均线,创业板指在最高上探2004.03点再创新高之后回落翻绿。盘面上,金融、地产、煤炭等权重板块表现低迷,不过受益政策向好预期的环保概念股继续逞强。

截至收盘,上证综指跌73.24点或2.20%报3263.05点,深证成指跌357.80点或3.01%报11526.22点。两市全天成交约8339亿元人民币,上日为7840亿元。中小板指收盘跌1.39%,创业板指收盘跌1.27%。

盘面上,上日表现抢眼的环保股继续活跃,其中空气治理概念板块涨幅最大,多股涨停;核能核电、网络彩票、食品安全、生物疫苗、新能源等题材概念同样逆势飘红。权重股方面,除有色金属板块小幅上扬外,券商、保险、银行、石油、钢铁、房地产、煤炭等板块集体杀跌,拖累指数走低。

期货:股指期货跌幅连续3日下跌,主力合约IF1503收盘跌71点或1.97%,报3539.6点,升水31.70点。全天成交113.13万手,持仓15.44万手,减仓6015手。

其他合约方面,IF1504收盘跌73.2点或2.01%报3562点;IF1506跌80.8点或2.2%报3590.8点;IF1509跌87.4点或2.36%报3612点。  

期权:上证50ETF期权各合约总体成交较上日缩量。当天,认购3月、4月合约普遍下跌,认沽3月、4月合约则集体上涨。认购3月2350合约跌41.02%,认购4月2350合约跌26.62%。认沽3月2350合约涨87.71%,认沽4月2350合约涨44.17%。

华夏上证50ETF盘中下跌,报收2.364元,跌3.15%。

分级基金(樊伟、张超伦)

受IPO消息公布影响,今日A股出现大幅调整,权重股领跌拖累指数,金融、地产、石油,煤炭等权重板块表现低迷,受政策向好预期的环保概念股继续强势。

受此影响分级基金今天出现普跌,B类除军工,环保,医药等大部分出现下跌,跌幅较大的集中在地产,转债及指数类。A类今天跌多涨少,前期涨幅较大的金鹰中证500依然跌幅居首,中小板,环保,金融,有色等也出现1%以上的跌幅。

隐含收益率方面,无明显变化,随着A类的调整,隐含收益率有扩大趋势。

套利方面,今日无明显套利机会出现。

转债市场(曹巍浩)

中证转债指数周二小跌0.7%,低于沪综指的2.2%。股指跌破5日均线,下探向10日均线寻求支撑。
13只转债下跌,冠城、恒丰和海运转债领跌,表现远弱于正股。
南山、同仁和深燃引领6只转债上涨,有色金属行业在周内表现亮眼。

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外汇市场(张璇)

周二,在岸市场人民币兑美元收报6.2743,今日开盘人民币即期汇率继续延续昨日跌势,晚间易纲称人民币汇率长期持稳,日高价为6.2736,日低价为6.2763。中间价为6.1543,前日为6.1513。
离岸市场,北京时间17:12,一年期NDF报6.4150/6.4200。

国际债市(樊伟、吕晓威)    

【周一美债收益率上涨大量公司债开始供应施压美债】 指标10年期国债价格下跌,收益率报2.08%,此为2月24日来最高。

【周一西班牙和意大利国债收益率触及纪录低点关注QE计划详情】 西班牙和意大利10年期国债收益率都下滑5个基点至纪录低位,分别报1.228%和1.296%。葡萄牙10年期国债收益率下滑最多10个基点,至纪录低点1.754%,之后反弹。爱尔兰10年期国债收益率再次测试其纪录低位0.856%。德国10年期国债收益率上升,报0.35%,离上周触及的纪录低位0.285%不远。

质押式回购

期限

今日加权

昨日加权

浮动

R001

3.4894

3.4889

0 BP

R007

4.8137

4.8172

0BP

R014

4.9452

4.9582

-1BP

R1M

5.3246

5.2928

+3 BP

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

浮动

ON

3.4500

3.4530

0 BP

1W

4.7470

4.7480

0 BP

2W

4.8780

4.8620

+2 BP

1M

5.0670

5.0690

0 BP

3M

4.8979

4.8980

0 BP

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

140004

--

3.17

--

5Y

140008

--

--

--

140026

150003

3.27

3.23

3.25

3.23

+2BP

--

7Y

140024

150002

3.33

3.29

3.30

3.27

+3BP

+2BP

10Y

140012

--

--

--

140021

140029

3.42

3.40

3.38

--

+4BP

--

政策性银行金融债

标的

当日

昨日

浮动

1Y

140213

3.80

3.72

+8BP

140230

150202

3.70

3.68

3.68

--

+2BP

--

3Y

140201

--

--

--

140225

150201

3.78

3.66

3.73

3.64

+5BP

+2BP

5Y

140202

3.89

3.84

+5BP

140227

150203

3.82

3.75

3.77

3.69

+5BP

+6BP

7Y

140203

140210

140028

--

--

--

3.91

3.92

3.09

--

--

--

10Y

140205

140222

140229

150205

3.93

3.87

3.77

3.73

3.93

3.83

3.72

3.69

--

+4BP

+5BP

+4BP

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