天风证券 - 债券发行业务
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利率品和信用债走势分化，节前A股再次创7年新高--天风固收4月3日交易日评

货币市场：资金面继续维持宽松（郑培）

银行间

今日银行间市场主要回购利率继续全线下行且跌幅扩大，成交量下滑。

货币市场流动性充裕，短期限资金供给泛滥，14天跨新股申购品种需求增加，回购利率短期有望保持低位。昨日证监会核准30家企业的首发申请，创年内新高，虽然新股IPO扩容，但资金价格连续走低令预期偏乐观，后期需关注财政存款上缴带来的影响。

质押式回购

期限

今日加权

昨日加权

变化

R001

2.8197

2.9430

-12 BP

R007

3.4311

3.6078

-18 BP

R014

4.0134

4.0993

-9 BP

R1M

4.7379

4.9052

-17 BP

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

变化

ON

2.8870

2.9550

-11 BP

1W

3.5060

3.6350

-13 BP

2W

3.9700

4.1060

-14 BP

1M

4.9230

4.9910

-7 BP

3M

4.8880

4.8975

-1 BP

交易所

今日交易所7天内资金价格因流动性充裕进一步下行，14天品种因跨IPO利率抬升。

交易所市场

期限

日均

变化

最高

GC001

2.1960

-38 BP

3.30

GC007

2.4770

-42 BP

3.49

GC014

4.3310

+63 BP

4.65

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二级交易市场

固收类：利率品和信用债走势分化

利率市场（张璇、龚克寒）

周五利率债收益率整体上涨。虽然资金面维持宽松，受昨日公布IPO的影响，市场情绪保持谨慎，

利率债收益率一路上涨。

10年国开债150205收益率开盘成交在4.08%，后上涨到4.15%位置成交多笔,最后收于4.16%，较昨日上行6BP。

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

140004

3.25

--

--

5Y

140008

--

--

--


140026

150003

3.38

3.40

3.40

--

-2BP

--

7Y

140024

150002

--

3.55

3.53

3.51

--

+4BP

10Y

140012

3.62

--

--


140021

140029

--

3.59

3.56

3.56

--

+3BP

政策性银行金融债






期限

标的

当日

昨日

浮动

1Y

140213

3.76

3.75

+1BP


140230

150202

--

3.80

3.83

3.81

--

-1BP

3Y

140201

4.19

--

--


140225

150201

4.22

4.01

4.21

3.98

+1BP

+3BP

5Y

140202

--

--

--


140227

150203

--

4.10

--

4.09

--

+1BP

7Y

140203

140210

140228

150204

--

--

4.42

4.22

4.35

--

4.42

4.27

--

--

--

-5BP

10Y

140205

140222

140229

150205

4.37

--

4.30

4.16

4.35

4.35

4.26

4.10

+2BP

--

+4BP

+6BP

 

信用市场（任春）

今日短融交投活跃，收益率继续下行，成交集中在半年以内品种，基金参与较多,总体而言，短融收益率略微下行。

中票交投活跃，整体收益率下行。资金面仍旧宽松，估值附近大量成交。

企业债市场情绪继续回暖，收益率有所下行,总体而言，短融收益率略微下行。

衍生品市场

利率互换（任春）

周五，七天回购开盘3.4 较前日下22BP，3m shibor fixing: 4.8880% (-0.95bp)。

受资金宽裕及开盘利率大幅下调等因素提振，irs开盘利率随现货利率一起下行，开盘1y repo gvn 24 , 5y repo gvn 37 ，随后全天1y repo在3.26-3.28%之间反复成交， 5y repo小幅上行，最后企稳在3.45%附近。1*5继续陡峭化，成交在16BP。

国债期货(吕晓威)  

国债期货今日强势反弹，但成交量明显缩减。

银行间市场，目前5年期主力合约TF1506对应的活跃CTD券为150002，IRR=4.2968%, 10年期主力合约T1509对应的活跃CTD券为140029，IRR=4.7801%,有一定套利空间。

国债期货

国债期货

收盘

涨跌（元）

当日成交（手）

持仓变化（手）

T1509

96.01

-0.28

1099

482

T1512

96.70

0.00

0

0

T1603

97.20

-0.27

0

0

TF1506

97.00

-0.40

10556

-1264

TF1509

97.24

-0.44

822

-127

TF1512

98.08

-0.24

51

18

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权益类：节前A股再次创7年新高

股指(樊伟、吕晓威)

现货： A股市场继昨日走强后,再次迎来上涨。上证综指涨38.15点或1.00%报3863.93点，深证成指涨68.54点或0.51%报13494.64点。当周，上证综指累计上涨4.68%，深证成指累计上涨4.82%，均连续四周上扬。两市全天成交约1.24万亿元人民币，上日成交1.22亿元。

股指

收盘

涨跌幅(%)

成交金额（亿）

上证综指

3863.93

1.00

6356.51

深证成指

13494.64

0.51

711.40

中小板指

8476.14

1.10

740.89

创业板指

2510.16

1.41

568.08

沪深300

4170.54

1.11

4669.66

期货：股指期货今天再度强势上涨百余点。

股指期货

IF

收盘

涨跌幅（%）

成交量（亿）

持仓变化（万手）

IF1504

4206.0

2.6

1613984

0.4859

IF1505

4223.8

2.57

26074

0.1628

IF1506

4224.0

2.62

146093

0.2198

IF1509

4231.0

2.52

27938

-0.0045








期权：上证50ETF期权标的合约收盘涨0.034点或1.24%，报收2.773元。

期权

期权

收盘

涨跌幅

成交量（手）

50ETF

2.7730

1.24

935870360

50ETF沽4月2.50

0.0108

-25.52

1,160

50ETF购4月2.80

0.0601

15.13

1,789

分级基金（樊伟、张超伦）

今日沪深两市受新一轮IPO消息影响，早盘低开，沪指开盘后小幅震荡走高，盘中券商、钢铁板块爆发，带动沪指一路走高，但其后权重与题材纷纷回落，午后沪指止跌大幅走高，西藏、京津冀、券商、钢铁板块井喷，个股掀起涨停潮，题材与权重普涨，沪指最高涨至3864.41点，创自2008年3月以来新高。创业板早盘冲上2500点后回落，午后探底回升重夺2500。截至收盘，沪指涨0.1%、报3863.93点、成交额6357亿元；深成指涨0.51%、报13494.64点，成交额6240亿元；创业板涨1.41%、报2510.16点。

300地产A（150207）+4.78%，YH资源A（150059）+3.16，国防A（150205）+3.02%领涨A类份额。诺安进取（150075）+10.01%，万家创B（150091）+8.30%，SW军工B（150187）+5.40%领涨B类份额。截至收盘，汇添富恒指整体溢价9.68%，银华H股溢价8.65%，由于香港假期原因，两只分级将于4月3日、4月7日暂停申赎业务，暂时无法参与套利。

分级基金

A类隐含收益率排名：

A类代码

A类名称

隐含收益率

150175.SZ

银华恒生H股A