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利率债收益率曲线走陡，A股依然牛气冲天--天风固收4月7日交易日评

货币市场：公开市场净投放难抵资金利率回弹（郑培）

银行间

今日银行间市场主要回购利率持续低位开盘，日终多数下行，其中7天回购利率领跌，目前14天内价格均已降至年内低点。流动性供给充裕，各期限资金均有融出，除14天以上期限品种，因可跨过新股申股期间加点较多，总体融入难度不大。央行公开市场小量回笼，并于近期资金宽松局面下，再度下调逆回购利率，为春节后四度下调，引发货币市场利率节节下行，推动市场对未来资金价格乐观预期。

质押式回购

期限

今日加权

昨日加权

变化

R001

2.7340

2.8197

-9 BP

R007

3.2639

3.4311

-17 BP

R014

3.9528

4.0134

-6 BP

R1M

4.6535

4.7379

-8 BP

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

变化

ON

2.7660

2.8870

-12 BP

1W

3.3190

3.5060

-19 BP

2W

3.8330

3.9700

-14 BP

1M

4.8450

4.9230

-8 BP

3M

4.8585

4.8880

-3 BP

交易所

今日交易所7天、14天资金价格因跨IPO大幅上涨，隔夜因短期资金充裕价格下跌。

交易所市场

期限

日均

变化

最高

GC001

1.7980

-40 BP

3.20

GC007

2.9130

+44 BP

3.425

GC014

4.8280

+50 BP

5.25

-------------------------------------------------------------------------------

二级交易市场

固收类：利率债收益率曲线走陡

利率市场（张璇、龚克寒）

周二利率债成交较清淡，短端收益率小幅下降，长端则明显上涨。虽然资金面维持宽松，央行亦再次下调7天逆回购利率；但权益类市场大涨，市场谨慎情绪难消，收益率曲线走陡。

10年国开债150205收益率开盘成交在4.14%，后最高上涨至4.21%位置成交多笔,日终收于4.20%，较昨日上行4BP。

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

140004

3.23

3.25

-2BP

5Y

140008

--

--

--

140026

150003

3.42

3.44

3.38

3.40

+4BP

+4BP

7Y

140024

150002

3.60

3.57

--

3.55

--

+2BP

10Y

140012

3.65

3.62

+3BP

140021

140029

3.64

3.64

--

3.59

--

+5BP

政策性银行金融债

期限

标的

当日

昨日

浮动

1Y

140213

3.73

3.76

-3BP

140230

150202

3.78

3.77

--

3.80

--

-3BP

3Y

140201

4.15

4.19

-4BP

140225

150201

--

4.04

4.22

4.01

--

-6BP

5Y

140202

--

--

--

140227

150203

--

4.15

--

4.10

--

+5BP

7Y

140203

140210

140228

150204

--

--

--

--

--

--

4.42

4.22

--

--

--

--

10Y

140205

140222

140229

150205

--

4.45

4.36

4.20

4.37

--

4.30

4.16

--

--

+6BP

+4BP

 

信用市场（任春）

今日短融交投活跃，收益率继续下行，成交集中在半年以内品种，基金参与较多,总体而言，短融收益率略微下行。

中票交投活跃，整体收益率下行。资金面仍旧宽松，估值附近大量成交。

企业债市场情绪继续回暖，收益率有所下行。

衍生品市场

利率互换（任春）

周五，七天回购开盘3.22较前日下18BP，3m shibor fixing: 4.8585 (-2.95bp)。

受资金宽裕及开盘利率大幅下调等因素提振，irs开盘利率随现货利率一起下行，开盘1y repo gvn 22,5y repo gvn 40，公开市场利率出来后，互换利率到达全日最低点，1Y trd 15、5Y trd 35随后有所反弹，全天1y repo在3.17%-3.19%之间反复成交，5y repo在38-39震荡，最后企稳在3.39%附近。1*5继续陡峭化，成交在20BP。

国债期货(吕晓威)  

国债期货今日持续弱势下跌，老合约下跌幅度大于新合约。

银行间市场，目前5年期主力合约TF1506对应的活跃CTD券为140024，IRR=4.08%, 净基差为-0.16，10年期主力合约T1509对应的活跃CTD券为140029，IRR=5.4%,净基差为-2.39.今日R007=3.25%，有一定套利空间。

国债期货

国债期货

收盘

涨跌（元）

当日成交（手）

持仓变化（手）

T1509

95.93

-0.16

831

330

T1512

96.40

-0.10

6

4

T1603

97.20