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A股盘中突破4000，收益率曲线进一步陡峭---天风固收4月8日交易日评

货币市场：回购利率继续下行（郑培）

银行间

今日银行间市场主要回购利率多延续跌势，7天回购利率再度大幅下行，资金面充裕态势不改，机构融入较易。在央行公开市场不断加力，下调逆回购利率，带动市场乐观预期情形下，下周IPO似难对流动性构成极大威胁。

本次新股发行将于13日开始，14日单日冻结资金量最大，16日累计冻结资金量达峰值，随后紧张局势逐步缓解，总体冻结资金量低于前次。

质押式回购

期限

今日加权

昨日加权

变化

R001

2.6451

2.7340

-9 BP

R007

3.1226

3.2639

-14 BP

R014

3.8971

3.9528

-6 BP

R1M

4.5154

4.6535

-14 BP

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

变化

ON

2.6830

2.7660

-8 BP

1W

3.1630

3.3190

-16 BP

2W

3.7330

3.8330

-10 BP

1M

4.7616

4.8450

-8 BP

3M

4.8305

4.8585

-3 BP

交易所

今日交易所7天、14天资金价格因跨IPO大幅上涨，隔夜因短期资金充裕价格下跌。

期限

日均

变化

最高

GC001

1.55

-25

3

GC007

3.18

29

3.66

GC014

4.37

-46

5

-------------------------------------------------------------------------------

二级交易市场

固收类：收益率曲线进一步陡峭

利率市场（张璇、龚克寒）

周三，利率债收益率继续表现为短端下行，长端上涨。虽然资金面维持宽松，但机构情绪仍保持谨慎，上午10年国债招标结果高于预期，口行10年新债绝对水平亦高，带动中长端收益率进一步上行。

10年国开债150205收益率开盘成交在4.20%，后上涨至4.24%位置成交多笔,最后收于4.23%，较昨日上行3BP。

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

140004

3.21

3.23

-2BP

5Y

140008

--

--

--

140026

150003

3.46

--

3.42

3.44

+4BP

--

7Y

140024

150002

3.65

3.65

3.60

3.57

+5BP

+8BP

10Y

140012

3.68

3.65

+3BP

140021

140029

3.69

3.69

3.64

3.64

+5BP

+5BP

政策性银行金融债

期限

标的

当日

昨日

浮动

1Y

140213

3.65

3.73

-8BP

140230

150202

3.73

3.77

3.78

3.77

-5BP

--

3Y

140201

4.11

4.15

-4BP

140225

150201

4.22

4.00

--

4.04

--

-4BP

5Y

140202

--

--

--

140227

150203

--

4.14

--

4.15

--

-1BP

7Y

140203

140210

140228

150204

4.42

4.40

--

4.30

--

--

--

--

--

--

--

--

10Y

140205

140222

140229

150205

4.45

4.47

4.40

4.23

--

4.45

4.36

4.20

--

+2BP

+4BP

+3BP

 

信用市场（任春）

今日短融交投火热，收益率明显下行，成交集中在半年以上AAA和AA+品种，银行基金参与较多。总体而言，今日短融收益率继续下行。

中票市场交投一般，收益率起伏波动不大。较为关注中票的机构仍旧以银行为主，AAA以上高评级中票交投略显活跃。与昨日相比收益率略微上行。

企业债交投一般，仍以基金银行参与为主，收益率较昨日波动不大，小幅震荡。

衍生品市场

利率互换（任春）

早盘资金面宽松。7d repo继续低开在3.08%，o/n repo开在2.62%。7d repo fixing定于3.12%，较前一交易日下行15bp；3m shibor fixing定于4.8305%，较前一交易日下行2.8bp。

早盘1y repo 开盘在3.19%/3.15%，随后在7d repo继续低开的影响下，1y repo gvn 3.15%并且跳空下行至3.10%位置成交后曲线进入窄幅震荡， 5y repo成交在3.35%。随后曲线稳步上行，1y repo 成交在3.15%-3.17%区间，长端的5y repo上行趋势明显 tkn 4.05%，曲线进一步陡峭，1x5y repo spd成交在22bp, 23.5bp。

午盘开盘后，市场显现的稍微安静，1y repo 成交在3.15%，3.16%的位置。5y repo成交在3.40%的位置，曲线继续陡峭化，临近尾盘，空头推动曲线下行，1y repo 成交 3.12%。

FROO7

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

3.1830

3.3786

0.19

今日

3.1584

3.3781

0.2197

变动

（BP）

-2.46

-0.05

2.97

 

SHIBOR3M

1Y

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