天风证券 - 债券发行业务
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江苏债，周一见--天风固收5月15日交易日评

货币市场：回购利率涨跌互现（郑培）

银行间

今日银行间市场主要回购利率多数下行，其中14天以下期限品种继续大幅低开，引导日间利率下探，隔夜利率逼近1%整数关口，7天回购利率破2%后保持跌势，成交量有所增加，21天等较长期限回购利率则小幅反弹。流动性供过于求，资金期限错配严重，央行延续稳健中适度宽松基调，短期难改资金面宽裕格局。

质押式回购

期限

今日开盘

今日加权

变化

R001

1.05

1.04

-9

R007

1.90

1.88

-9

R014

2.35

2.36

-4

R1M

2.50

2.56

3

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

变化

ON

1.0780

1.1820

-10

1W

1.9620

2.0560

-9

2W

2.4000

2.5360

-14

1M

2.8020

2.9570

-16

3M

3.3230

3.4820

-16

交易所

期限

日均

变化

最高

GC001

1.16

-14

1.45

GC007

2.68

11

3

GC014

2.39

-10

2.6

 

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二级交易市场

固收类：江苏债，周一见

利率市场（张璇）

今日二级市场现券收益率走势与昨日相似，但幅度要温和许多，早盘低开，午后GVN，全天波动在5BP以内。上周末央行降息后，从上周五至今日收盘，全曲线收益率不同幅度下行，其中3Y国债下行35BP，10Y国债下行4BP，1Y国开下行70BP，10Y 国开老券下行18BP，曲线形态得到明显修复。

5Y国开今日反弹幅度最大，新债150208收于3.58%，较昨日上行3BP,长端150210亦小幅反弹，收报3.87%。

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

150004

2.75

2.81

-7BP

5Y

140008

--

--

--

140026

150003

3.01

3.02

--

3.00

--

+2BP

7Y

140024

150002

150007

3.34

3.35

3.34

3.39

3.37

3.38

-5BP

-2BP

-4BP

10Y

140021

3.42

3.44

-2BP

140029

150005

3.40

3.38

--

3.40

--

-2BP

政策性银行金融债

期限

标的

当日

昨日

浮动

1Y

150202

2.50

2.50

--

150206

2.50

2.55

-5BP

3Y

140208

3.32

3.36

-4BP

140225

150201

3.43

3.38

3.47

3.39

-4BP

-1BP

150207

3.32

3.31

+1BP

5Y

140227

--

3.75

--

150203

150208

3.63

3.58

3.63

3.55

--

+3BP

7Y

140228

150204

150209

4.01

3.94

3.88

4.01

3.96

3.90

--

-2BP

-2BP

10Y

140222

140229

150205

150210

4.02

4.01

3.96

3.87

4.05

4.03

3.97

3.86

-3BP

-2BP

-1BP

+1BP

信用市场（龚克寒）

今日短融交投火热，收益率继续下行，成交主要集中在AA+和 AAA 品种。主体评级AAA的15首钢CP002（358D）在3.68%成交。 
中票市场成交持续活跃，5年内的高评级中票受到市场追捧。15铁道中票MTN001在4.07%位置成交多笔，较昨日下行2BP左右。
企业债成交成交活跃，市场关注长久期品种，14老铁道债成交活跃。评级AA/AA的14元国资债（6.25Y）成交在5.79%。总体来看，今日企业债收益率小幅震荡，变化不大。

衍生品市场

利率互换（任春）

今天7d repo fixing定于1.92%，较前一交易日继续下行08bp；3m shibor fixing: 3.3230% (-15.9bp)。

今日IRS曲线低开高走，随后尾盘小幅下修。7d repo继续低开，开在1.90%，较前一交易日下行9bp。o/n repo低开在1.05%的位置。曲线进一步下行，1y 最低成交在2.155%，5y则是在2.61%位置成交并开始反弹。曲线震荡走高，1y repo 午盘最高成交在2.20%，5y最高tkn在2.62%的位置。午后利率略有回落。1y最后成交在2.19%，5y则是在2.61%的水平。Repo spd方面，1x5y 经过昨日的快速平坦化后略微向上反弹一些，成交在42bp的位置。

 

FROO7

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

2.2107

2.6223

0.4116

今日

2.2048

2.6121

0.4073

变动

（BP）

-0.59

-1.02

-0