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A股放量大涨，债市方向不明朗--天风固收5月22日交易日评

货币市场：回购利率多数下行（郑培）

银行间

今日银行间市场主要回购利率多数下行，除隔夜回购利率随开盘价略有上浮，7天以上期限利率均回落，其中14天资金价格降幅突出，与7天资金价差进一步收窄，总回购成交量尤其是7天以内回购成交加速缩量，减少2000亿左右。

资金面有新股申购解冻资金加码，供给重回充裕，下周起进入下旬，预计跨月需求将逐步升温。

质押式回购

期限

今日开盘

今日加权

变化

R001

1.02

1.03

1

R007

1.95

1.96

1

R014

2.19

2.17

-16

R1M

2.20

2.18

-5

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

变化

ON

1.0370

1.0330

0

1W

1.9660

1.9440

2

2W

2.2950

2.3690

-7

1M

2.3890

2.4570

-7

3M

2.9590

3.0140

-6

交易所

今日交易所因资金解冻流动性充裕，各期限回购利率纷纷下行，其中隔夜利率幅度较大。

期限

日均

变化

最高

GC001

1.33

-358

2.3

GC007

1.42

-59

2

GC014

1.96

-34

2.3

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二级交易市场

固收类：利率债暖意一闪

利率市场（张璇）

周五利率债暖意一闪，全曲线收益率小幅下行2BP，除了5Y国债150003小幅上行4BP。当周来看，利率债全线反弹，国债中5Y期限反弹最大，约为9BP, 国开债本周整体上行幅度约为10BP。

长端10Y国债收于3.44%，同期限国开债150210收于3.96%。

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

150004

2.79

2.81

-2BP

5Y

140008

--

--

--

140026

150003

3.10

3.12

3.10

3.08

--

+4BP

7Y

140024

150002

150007

3.37

3.37

--

3.40

3.39

3.39

-3BP

-2BP

--

10Y

140021

3.47

3.46

+1BP

140029

150005

3.45

3.44

3.46

3.42

-1BP

+2BP

政策性银行金融债

期限

标的

当日

昨日

浮动

1Y

150202

--

--

--

150206

--        

2.68    

--

3Y

140208

3.40

3.40

--

140225

150201

3.52

3.43

3.53

3.44

-1BP

-1BP

150207

3.40

3.42

-2BP

5Y

140227

3.79

3.81

-2BP

150203

150208

3.73

3.68

3.74

3.70

-1BP

-2BP

7Y

140228

150204

150209

--

4.01

3.99

4.05

4.03

4.01

--

-2BP

-2BP

10Y

140222

140229

150205

150210

--

--

4.01

3.96

4.09

--

4.02

3.97

--

--

-1BP

-1BP

信用市场（龚克寒）

今日短融交投较昨日略平淡，成交主要在九个月内的高等级品种。主体评级AAA的15中电投CP001（307D）在3.25%成交；主体评级AAA的15百联集CP001（335D）成交在3.40%。

中票市场成交平淡，买盘难寻，收益率较昨日无大变化。15铁道中票MTN001在4.15%位置成交，15神华MTN001（4.85Y）成交在4.16%，均与昨日持平。

企业债交投平淡，评级AA/AA的14万盛经开债01（6.26Y）成交在5.88%；总体来看，企业债收益率小幅震荡，变化不大。

衍生品市场

利率互换（任春）

今日7d fixing则较昨天上了2个bp至2.01%的位置。3m shibor fixing 定盘2.959%，较昨日下行5.5bp，下行幅度减慢。

早开盘利率较昨日小幅上行，受此影响，利率小幅上探，1y repo tkn 2.34%，5y repo tkn 2.81%，随后情绪有所缓和，10:00开始，国债期货那边急升，互换卖情绪走高，1y repo gvn 2.31%,5y repo gvn 2.765%.下午市场依旧小幅波动，全天延续震荡走势，临近尾盘1y repo gvn 2.30%。全日上2BP，5Y收在76，全日上1BP，1*5在46BP。

FROO7

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

2.3223

2.7794

0.4571

今日

2.3052

2.7673

0.4621

变动

（BP）

-1.71

-1.21

0.5

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