天风证券 - 债券发行业务

人民币天量创新低,回购缩量价格涨--天风固收8月12日交易日评

货币市场:回购缩量利率涨(郑培)

银行间

今日银行间市场回购利率全线上涨,不仅隔夜利率继续在开盘价引导下上行,此前连续下跌的中长端利率亦开始反弹。

质押式回购总量大幅缩水,其中隔夜资金成交减少近2000亿,7天品种因需求增加增量700余亿。人民币连续两日贬值,大行或为应对资本外流预留资金而收缩供给,资金面受冲击现收敛迹象,机构对后续流动性继续收紧产生担忧,如趋势延续,预期央行将有缓解措施出台。

质押式回购

期限

开盘

加权

变化

成交量变化(亿)

R001

1.57

1.60

2

-1940

R007

2.44

2.44

4

+773

R014

2.51

2.50

-1

+64

R1M

2.53

2.55

2

+7







上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

变化

ON

1.6140

1.5860

3

1W

2.4720

2.4630

1

2W

2.5600

2.5690

-1

1M

2.6460

2.6680

-2

3M

3.1125

3.1180

-1

交易所

期限

日均

变化

最高

GC001

1.25

-9

1.68

GC007

1.75

11

1.955

GC014

1.83

16

2.1

-------------------------------------------------------------------------------

二级交易市场

固收类:收益率曲线平坦

利率市场(张璇)

周三,债券市场依旧火爆,早盘收益率上行明显,午后随着7月各项数据的公布,市场开始下行。整体而言,今日债券市场短端受资金面影响有所上行,长端收益率略微下行。

150210今日成交活跃,早盘从3.955%一路上行至3.975%,随后收益下行至3.93%

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

150004

2.92

2.90

+2BP

5Y

140026

3.25

--

--


150003

--

3.20

--

7Y

140024

150002

150007

--

3.54

3.53

--

3.51

3.51

--

+3BP

+2BP

10Y

140021

--

3.50

--


140029

150005

3.55

3.53

3.59

3.54

-4BP

-1BP

政策性银行金融债






期限

标的

当日

昨日

浮动

1Y

150202

--

2.55

--


150215

2.675

2.58

+9BP

3Y

140225

150201

3.40

3.46

3.40

3.43

--

+3BP


150212

3.34

3.33

+1BP


150214

--

--

--

5Y

140227

--

--

--


150203

150213

3.65

3.59

3.67

3.61

-2BP

-2BP

7Y

140228

150204

150216

--

3.94

3.95

3.91

3.93

3.93

--

+1BP

+2

10Y

140222

140229

150205

150210

4.02

--

3.97

3.93

4.00

--

3.99

3.94

+2BP

--

-2BP

-1BP

信用市场龚克寒、孔祥龙

今日短融成交较活跃,收益率继续上行。359D 15国电集CP003成交于3.20%,较昨日上行10bp60D 15清控SCP002(AAA)成交于2.85%,较昨日上行10bp44D15招商CP008AAA)成交于2.52%

中票交投较活跃。3.84Y 14神华MTN002成交于4.00%4.62Y15铁道MTN001成交于4.09%3.93Y 14云政金融MTN001AA)成交于5.29%

企业债成交火热,低评级和长久期品种表现仍然非常活跃。4.41Y 13通港闸债(AA)成交于4.88%6.44Y 15鸡西国资债(AA)成交于6.15%4.76Y 13桐乡债(AA)成交于5.00%2.03Y10云投债(AAA)成交于3.15%4.45Y13胶州城投债(AA)成交于4.85%

衍生品市场

利率互换任春

今天7d repo 开盘在2.44%持平,fixing 2.44%,较昨天上行4bp3m shibor fixing 定盘3.1125%,下行0.55bp

开盘债券与cny高走,推动互换迅速上行,1y repo tkn 2.57%-2.61%5y repo tkn 2.94%-2.97%1x5y repo tkn 37bp。随后情绪快速反转,市场立刻下行,1y repo gvn 2.60%-2.575%5y repo gvn 2.935%-2.91%1x5y repo 36bp 位置反复成交,临近午盘,再度下行,1y repo gvn 2.55%2y repo gvn 2.60%2.59%

午后公布中国7月规模以上工业增加值同比6.0%,预期6.6%,前值6.8%,市场再度下挫,1y repo gvn 2.535%-2.52% ,较昨日下4BP5y repo gvn 2.89%-2.88%,同样下4BP

FROO7

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

2.5467

2.9189

0.3722

今日

2.5369

2.8911

0.3542

变动

(BP)

-0.98

-2.78

-1.8

SHIBOR3M

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

3.3363

3.6554

0.3191

今日

3.3061

3.6223

0.3162

变动

(BP)

-3.02

-3.31

-0.29

国债期货(樊伟、吕晓威)

国债期货探底回升。

银行间市场,目前5年期主力合约TF1509对应的活跃CTD券为150002IRR=-0.6981%, 10年期主力合约T1509对应的活跃CTD券为150016IRR=-0.4443%,无套利空间。

国债期货

收盘

涨跌(元)

当日成交(手)

持仓变化(手)

T1509

95.33

0.10

3719

-1297

T1512

95.62

0.12

3483

962

T1603

96.13

0.14

310

182

TF1509

0.00

0.00

0

0

TF1512

96.62

0.15

7987

-983

TF1603

98.37

0.15

3017

782


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