天风证券 - 债券发行业务

隔夜成交量减少,人民币企稳--天风固收8月13日交易日评

货币市场:隔夜成交量减少(郑培)

银行间

今日银行间市场回购利率继续全线上涨,受资金面供给收缩影响,质押式回购总量再降千亿,其中隔夜资金大幅减少1300余亿,7天品种需求火热,成交增300余亿创半年来新高。

人民币连续贬值,虽趋势有所减缓,但短期内仍对流动性产生较大压力,央行公开市场操作小幅净投放,应是意在稳定市场情绪,如果资本外流致市场上流动性进一步收紧,不排除央行将降准以补充流动性。

质押式回购

期限

开盘

加权

变化

成交量变化(亿)

R001

1.59

1.62

3

-1335

R007

2.44

2.45

1

+321

R014

2.50

2.52

3

+63

R1M

2.56

2.66

11

+8

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

变化

ON

1.6410

1.6140

3

1W

2.4810

2.4720

1

2W

2.5560

2.5600

0

1M

2.6460

2.6460

0

3M

3.1010

3.1125

-1

交易所

今日交易所资金面收紧,隔夜利率大幅上涨,不仅盘中维持相对较高水平,尾盘亦有上冲;7天利率较稳定,14天利率涨近40BP。

期限

日均

变化

最高

GC001

1.57

34

1.92

GC007

1.61

-15

1.9

GC014

1.76

-7

1.86

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二级交易市场

固收类:期待政策收益下

利率市场(张璇)

周四,现券二级市场交投一般,利率债中的国开活跃券成交较多,汇率在当局出手维稳下市场走稳,加之对周末政策的预期,收益率午后直下,日终较昨日有2-4BP下行。

国开长债150210当日下行3BP,收于3.90%,短端5Y 150203今日最后成交在3.62%,150208当日也收于3.56%,下行4BP。

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

150004

--

2.92

--

5Y

140026

--

3.25

--

150003

--

--

--

7Y

140024

150002

150007

3.55

--

3.49

--

3.54

3.53

--

--

-4BP

10Y

140021

--

--

--

140029

150005

--

3.54

3.55

3.53

--

+1BP

政策性银行金融债

期限

标的

当日

昨日

浮动

1Y

150202

--

--

--

150215

--

2.675

--

3Y

140225

150201

3.38

3.38

3.40

3.34

-2BP

-4BP

150212

3.30

3.34

-4BP

150214

--

--

--

5Y

140227

--

--

--

150203

150213

3.62

3.55

3.65

3.59

-3BP

-4BP

7Y

140228

150204

150216

--

--

3.90

--

3.94

3.95

--

--

-5BP

10Y

140222

140229

150205

150210

--

3.95

3.93

3.90

4.02

--

3.97

3.93

--

--

-4BP

-3BP

信用市场(龚克寒、孔祥龙)

今日短融成交较活跃,收益率有所下行。272D 15国家核电CP001(AAA)成交于3.31%。318D 15川铁投CP001(AA+)成交于3.42%。288D 15日照港CP001(AA+)成交于3.45%。43D 15招商CP008成交于2.40%。

中票交投活跃度有所下降。4.62Y 15铁道MTN001成交于4.11%,较昨日上行2bp。3.85Y  14甘国投MTN001(AAA)成交于4.395%。

企业债成交火爆。6.70Y 15宜城投债(AA)成交于5.32%。5.07Y 10并高铁(AA+)成交于4.90%。4.20Y 12盐城东方债(AA)成交于4.84%。6.17Y 14龙岩建发债02(AA-)成交于6.40%。

衍生品市场

利率互换(任春)

开盘债券与CNY高走,今日人民币资金在短期尤其是7天内的资金受需求增加的带动略显紧张,隔夜回购开盘较昨日持续上涨2个基点,报1.59%,而7天回购开盘价格则维持不变,报2.44%。3m shibor定盘下跌1.15个基点,报3.1010%,7d 回购的定盘价格上涨1个基点,报2.45%。

受短期资金市场略紧的影响,今天IRS市场短期价格稍有上行,但由于市场对于央行汇率机制调整后的后续各类政策的预期,市场价格上升推力不足,长短期曲线呈现平坦化趋势。今日IRS价格各期限开盘较昨日基本持平,1y repo率先成交在2.52%之后小幅上探,在触及全日最高2.55%附近后下调至收盘时的2.53%附近,而5y repo 价格则全日成交在2.88%-2.90%的窄小范围内,长短期曲线持续平坦,1*5y repo spread成交在35个基点附近。

FROO7

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

2.5467

2.9189

0.3722

今日

2.5369

2.8911

0.3542

变动

(BP)

-0.98

-2.78

-1.8

SHIBOR3M

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

3.3363

3.6554

0.3191

今日

3.3061

3.6223

0.3162

变动

(BP)

-3.02

-3.31

-0.29

国债期货(樊伟、吕晓威)

国债期货日内震荡,小幅收红。

银行间市场,目前5年期主力合约TF1509对应的活跃CTD券为150002,IRR=-0.6981%, 10年期主力合约T1509对应的活跃CTD券为150016,IRR=-0.4443%,无套利空间。

国债期货

收盘

涨跌(元)

当日成交(手)

持仓变化(手)

T1509

953.25

0.55

1660

-387

T1512

955.20

-0.30

1843

561

T1603

959.80

-0.30

158

72

TF1509

96.58

0.04

4542

-947

TF1512

98.31

0.07

1566

296

TF1603

98.79

-0.03

152

108

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权益类:A股日内V字形反转

股指(樊伟、吕晓威)

A股上演V型反转,上证综指早盘低开后冲高回落,一度下挫逾1%,午后题材股活跃,权重股拉升,股指一路上行,涨近2%收复3900点。两市逾150只非ST个股涨停。

截至收盘,上证综指涨68.24点或1.76%报3954.56点,深证成指涨278.08点或2.12%报13395.18点。两市全天成交约1.08万亿元人民币,上日为1.10万亿元。中小板指收盘涨2.32%。创业板指收盘涨2.37%。

股指

收盘

涨跌幅(%)

成交金额(亿)

上证综指

3954.56

1.76

5787

深证成指

13395.18

2.12

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