一、农业新政解读

2008年10月12日，十七届三中全会通过了《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》（以下简称《决定》），其主要宗旨包括推动农地有效流转、促进农地集约化和规模化经营、保持粮食供给稳定和增加农民收入。《决定》第一次明确提出了要健全严格规范的农村土地管理制度、实现城乡一体化发展等深层次问题，是继十一届三中全会土地联产承包责任制推出之后，推动农业和农村经济第二次腾飞的又一里程碑。农业在经营规模、产业格局以及产业整合等方面都将发生深刻变化，农业板块相关上市公司将获得新的成长机遇，新的农业主题投资机会也因此涌现。

1、《决定》指出，在现有土地承包关系保持稳定并长久不变的前提下，赋予农民更加充分而有保障的土地承包经营权，允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权，发展多种形式的适度规模经营。有条件的地方可以发展专业大户、家庭农场、农民专业合作社等规模经营主体。提高农业经营集约化水平；发展农户联合与合作，发展各种农业社会化服务组织；鼓励龙头企业与农民建立紧密型利益联结机制，着力提高组织化程度。

保持家庭联产承包责任制长期不变，使建立在承包经营基础上的各种试验性改革得以继续推进；承包者对土地支配权、处置权的增强使土地承包权被“股份化”、“虚化”和“异化”的可能性增加，有利于实现土地的集中、流转和形成农业经营大户，为农业的规模化、现代化和高效化经营奠定基础，大型种植业规模经营主体将会出现，高科技农业、技术含量高的良种、无毒化肥、生物农药、节水灌溉等支农产品和技术将面临更加广阔的市场。同时，土地、林地等资源也因得益于土地经营权的自由流转和农业生产盈利能力的提升而获得升值。拥有较多土地、林地、水域等资源的上市企业，将获得极大的价值重估机遇。

2、《决定》强调要健全农业补贴制度，扩大范围，提高标准，完善办法，特别要支持增粮增收，逐年较大幅度增加农民种粮补贴。完善与农业生产资料价格上涨挂钩的农资综合补贴动态调整机制。健全农产品价格保护制度，稳步提高粮食最低收购价。

政府对粮食安全问题的重视给粮食作物种植业和种子加工业带来机会。粮食等主要农产品价格形成机制的完善，比价关系的理顺，加上农业补贴方面的相关政策和农产品价格保护制度的健全，使农产品价格“牛市”得以持续，与农产品价格走势高度相关的农资业（化肥、种子、农药、疫苗、农业机械等）景气程度继续提升。与农业生产资料价格上涨挂钩的农资综合补贴动态调整机制的完善，和粮食最低收购价的稳步提高，使种植行业成本高、利润少的矛盾也会得以缓解，种粮赚钱成为可能，相关企业盈利能力将获得提升。而农产品加工一体化（农户＋公司）的上市公司因分享上下游价格的上涨而获得收益的提高。

3、《决定》提出，要加强农民工权益保护，改善农民工待遇和劳动条件，扩大农民工工伤、医疗、养老保险覆盖面，推进户籍制度改革，放宽中小城市落户条件。同时强调“协调城乡统筹发展，加快城乡一体化进程”。

农民工待遇的改善和户籍制度的放宽，将加速城市化和工业化进程。加上政策呵护下农民收入水平的稳步提高，将会催生新的市场需求增量，给“家电下乡”和一些大众化消费品特别是中低档日用品的经营企业注入一定活力。也有利于我国在当前全球经济发展不稳定之时透过自身内需市场的增长来获得经济的稳定发展。

4、《决定》指出，要加大农业科技投入，建立农业科技创新基金，支持农业基础性、前沿性科学研究，重点支持生物技术、良种培育、丰产栽培、农业节水、疫病防控、防灾减灾等领域科技创新，实施转基因生物新品种培育科技重大专项，力争三年内在全国普遍健全乡镇或区域性农业技术推广、动植物疫病防控、农产品质量监管等公共服务机构，逐步建立村级服务站点。

这一项决定将使科技含量高的农企如绿色食品和有机食品的生产企业以及种子行业龙头企业获得更好的发展机遇，而三年内逐步在全国建立村级服务站点这一建设措施，将有利于提高国内的动物疫病防疫密度和范围，给疫苗企业带来新的市场机遇。

二、部分农业上市公司述评

1、北大荒（600598）

北大荒是从事粮食作物种植业的唯一一家上市公司。公司拥有从北大荒集团无偿获得的土地承包经营权，允许土地经营权流转带来的土地增值使其直接受益。土地流转也给公司发挥核心技术优势，扩大生产规模，多渠道分散气候风险、区域风险创造了有利条件。公司目前拥有60多万公顷土地，是国内机械化程度最高的农业公司，随着我国耕地面积的减少，其增值潜力巨大。种植业占公司主营收入38.13％，毛利率10.17％，麦芽加工、大米销售、化肥、造纸业务等所占主营收入比重不大，从长远看，有利于公司立足种植业，通过加工业的发展拓展产业领域，延长产业链条，实现经济总量的持续增长。公司的核心竞争力主要在于：资源＋较完整的产业链＋良好的外部环境＋永恒的主题农业＋处于同行领先的机械化优势。

除了北大荒以外，新农开发（600359）和新赛股份（600540）也拥有从农一师和农五师租赁获得的土地承包经营权，同样受益于土地经营权流转被允许所带来的土地增值。

2、洞庭水殖（600257）

公司的利润基础是使用权为30－50年的50万亩淡水水域养殖资源。今年春节以来全国淡水鱼价格快速上涨，与去年底相比，涨幅达50％以上。尽管淡水鱼价格上涨的主要原因是饲料价格上涨，但作为大湖养殖的洞庭水殖较之于池塘养殖方式受饲料成本影响较小，所以公司预计淡水鱼涨价部分将有60％直接进入公司净利润。涨价因素加上公司水产品质量的提高以及今年产量20％的预增，将使公司今年主营贡献大增。关联担保一直是阻碍公司正常发展的包袱，今年也有望大大减轻，这个问题的解决对公司无疑意味着一支强心剂，公司信心将得到极大提振。新政出台也使公司水资源储备的价值得到进一步升值。目前，公司拟以4.15元的价格定向增发，在此计划实现之前，公司将十分关注价格的下跌，并可能维护股价水平。

3、吉林森工（600189）

公司总经营面积2022万亩，其中林地面积1800万亩，是我国拥有林地面积最大的林业上市公司。公司拥有6大产业，以种、养、培为主的森林资源经营产业；以人造板、地板为主导产品的林木精深加工产业；以开发林区矿产资源为主的森林矿产水电产业；以矿泉水、中药材及各种林特产品加工为主的森林食品医药产业；以建设森林公园、建立森林旅游体系为重点的森林生态旅游产业；以资本运作、金融证券为主的资本金融证券产业。

今年8月长白山机场竣工并正式投入使用，标志着吉林森工旅游产业发展良机的到来；控股股东森工集团董事会8月份决定，在获得中国证监会同意要约收购豁免之日起一年内增持吉林森工621万股的股份；吉林森工已出资收购广东连州人造板企业65％股权，将连州人造板更名组建为吉林森工吉连木业有限责任公司，通过吉林森工的品牌优势与连州人造板公司的芬兰生产线强强联合，有利于实现绩效最大化，达到双方共赢。

4、新希望（000876）

公司是老牌的饲料行业龙头，在肉类市场、乳制品市场成功实现了进入与扩张，在较好地分散了经营风险的同时充分分享了产业链的利益。其大股东不久前并购了国内饲料十强之一——山东六和，也存在着注入公司的必要与可能。另外，公司已参股民生银行（600016）等金融机构的股权，使公司持续获得稳定客观的投资收益。

5、隆平高科（000998）

随着耕地面积的减少，良种的普及是提高粮食产量的主要途径之一。作为种子公司，隆平高科的杂交水稻处于世界领先水平。公司目前已在菲律宾、印度尼西亚设有子公司，收购亚华种业、牵手法国利马格兰使公司的整合能力和管理水平得到很大提高。目前，国内种业市场容量急剧上升，由过去的210亿元发展到现在的近300亿元，在这种市场环境中袁隆平的广告效应是国内其它种业公司无法比拟的。（郭慧伶）