一、公司基本情况。

湖北凯乐科技股份有限公司（凯乐科技 600260），主要以高科技新材料为基础产业，经营光电缆、塑料管材制造、房产置业、教育服务等业务；是中国高科技新材料龙头企业，现已成为中国四大电信主流运营商光缆材料的主流供应商；凯乐硅芯管被公认为国内市场的第一品牌，凯乐塑料工业城已成为亚洲通信硅芯管、土工合成材料生产基地；产品供给中国以及亚太、非洲地区。

该公司曾获得“全国文明单位”、“全国重合同守信用企业”、“全国消费者满意产品”、“全国五一劳动奖状”、“全国质量效益型先进企业特别奖”、“全国化学建材先进集体”、“全国轻工行业优秀企业” 、“全国质量效益型先进企业”、“全国先进QC质量管理小组”荣誉。

二、投资看点

1、塑料制品行业领路者

凯乐科塑料管材属国家免检产品，生产各种型号规格的HDPE/PVC/PP给水管、排水管、电力管、通讯护套管、燃气管等塑料管材；其中硅芯管已成为国内硅芯管市场的第一品牌，凯乐塑料工业城已成为亚洲最大的通信硅芯管生产基地，年生产能力达30万公里，跻身行业前五名。

异型材产品主要有60、62、75、80、88、平开、推拉塑钢门窗用异型材以及彩色、双色共挤型材，目前行业排名第八。土工合成材料属于国家基础建设产品之一，列行业前列。

公司是国内塑料制品领域标准制定的主要企业之一，年生产能力为6000多吨，具有领跑者的优势。

2、3G行业的发展，将促进公司业务增长

   国际电信联盟（ITU）一共确定了全球四大3G标准，它们分别是WCDMA、CDMA2000和TD-SCDMA和WiMAX。TD-SCDMA是由中国提出并由中国企业主导开发的3G标准，是中国有史以来第一个主干网的通信标准。

   根据预测，3G在我国投入运营5年左右的时间内将经过市场导入期和成长期，3G用户将达到1.98亿—2.66亿户，占总用户数的40%左右；6年内3G运营收入累计将达到1万亿元，3G系统设备市场累计将达到5900亿元，3G终端市场累计将达到4000亿元。2010年4月，八部委曾联合印发《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》指出，到2011年，3G建设总投资4000亿元，3G基站超过40万个，用户达到1.5亿户。

    公司光缆、数据电缆、RF线缆都是通信网络建设重要材料，现各类通信光缆生产能力已达360万芯公里/年，跻身中国光电缆行业第一梯队。目前，为中国移动、中国联通、中国网通、中国电信、中国广电、高速公路、国家电力、华为、中兴通讯等国内客户以及东南亚、南非等海外客户提供技术和产品支持，是中国电信、交通、电力、局域网行业的主流供应商之一。随着3G建设的发展，光纤光缆行业复苏，公司主营业务有望保持30%以上的增长。

3、受益于未来“武汉城市经济圈的计划”

中国金融网曾第一时间报道了国务院关于批复武汉城市经济圈的计划，武汉城市圈的发展将带动整个中部崛起，从而对湖北省来说是一次重大机遇。湖北省近期曾提出“12万亿投资计划”，同时也亮出了“重大项目库”。 湖北省“重大项目库”于2008年建立，原入库项目2.6万个，总投资8万亿元，涉及新能源、新材料、电子信息等战略新兴产业等多个领域。

据有关消息称，经过调整的湖北省级重大项目库，2012年前开工的共有1.3万项；先进制造业成为投资重点，且明显向优势产业和产业结构调整集中，同时将加大对现代服务业和重大基础建设的投资力度。

    公司是经过认证的新材料高新技术的企业，产品涉及3G发展、国家基础建设，并在2008年至2010年获得税收优惠，“武汉城市经济圈的计划”将大大促进公司的发展和业绩的成长。

4、开发新项目及预期

09年2月，公司拟非公开发行1000万至6000万股,发行价格不低于6.15元/股，拟募集资金数额最多不超过4亿元，用于投资长沙“凯乐国际城” 项目开发(投资3亿元)，因目前地产业受国家宏观政策调控，此项目具有不确定性；年产4万公里RF电缆产品建设项目(投资5000万元)。当前RF电缆供不应求，且3G行业的高速发展，年产4万公里的RF电缆项目，将为公司的持续增长提供了坚实的基础。

三、投资风险及建议

房地产项目在目前市场下受宏观政策影响较大，存在风险；证券市场价格波动大，公司持有长江证券股票投资收益存在不能完全实现的风险。

截止2010年6月25日，凯乐科技收盘价6.40元，市盈率40倍，从K线图技术形态看，当前有企稳迹象；在业绩上，个人认为凯乐科技在未来发展中，产业将不断扩大，业绩将持续提升，具有长期投资价值；建议在5.2—6元可逐步介入。

                                                                           新津营业部