一、 公司概况：河南中原高速公路股份有限公司是经河南省人民政府批准，由河南高速公路发展有限责任公司、华建交通经济开发中心、河南省高速公路实业开发公司、 河南省交通规划勘察设计院以及河南公路港务局等五家法人单位，依照《中华人民共和国公司法》等法律、法规，共同发起设立的股份有限公司。2000年12月，中原高速在河南省工商行政管理局登记注册成立。2003年8月8日，中原高速公开发行的2.8亿人民币普通股（A股） 股票在上海证券交易所上市交易。作为河南省高速公路建设在资本市场的长期融资窗口、资本运作载体以及优良公路资产的经营管理者，中原高速成立以来，按照市 场经济和建立现代企业制度的要求，以及国家产业政策和公路发展规划，坚持以高等级公路、大型及特大型独立桥梁等交通基础设施项目投资、经营管理和维护为主 营业务，以提供高效、优质服务，创造良好的经济效益和社会效益，维护全体股东的利益为中心，不断完善公司法人治理结构，规范运作，科学管理，实现了稳定、 快速的发展。目前公司中大量的经营管理和专业技术人才分布于各个重要的工作岗位，成为公司发展的骨干和中坚。

     二、路桥资产分析：中原高速经营管理的郑州至漯河高速公路和利用公开发行股票募集资金收购的漯河至驻马店高速公路，为国家南北公路大动脉京港澳高速公路的重要区段，是河南省高速公路网络的核心组成部分；郑州黄河公路大桥及其南接线（简称“郑州黄河公路大桥”）是横跨黄河两岸的重要快速通道。2007年12月，公司投资建设的郑州至尧山高速公路（简称“郑尧高速公路”）建成通车，该项目是河南省规划的一条中央辐射线，为河南省重要的能源和旅游快速通道和高速公路网重要组成部分。郑州至漯河高速公路、漯河至驻马店高速公路、郑州黄河公路大桥均属全省交通最为繁忙的路段。
     1、郑州至漯河高速公路：全长142公里，为双向四车道全部控制出入的高速公路。连接了目前河南省唯一的国际机场――郑州新郑国际机场，被誉为“中州第一路”。
     2、107国道郑州黄河公路大桥：南起郑州市花园口，北抵河南省新乡市原阳县马庄，主桥全长5,549.86米，为双向四车道的特大型公路桥梁。邓小平同志曾为郑州黄河公路大桥题词。
     3、漯河至驻马店高速公路：北起漯河市接郑漯高速公路终点，南止于驻马店市，全长67.2公里，为双向四车道全部控制出入的高速公路。
     4、郑州至尧山高速公路：全长183.479公里，沿线先后与郑州市西南绕城高速公路、许昌至登封高速公路，以及属于国家高速公路规划网的南京至洛阳、二连浩特至广州高速公路等多条重要干线公路交汇，向西延伸将与国家高速公路规划网上海至西安高速公路相连接。

    三、财务分析：中原高速的目前的资产规模在全国同行业中排名居前，经过了06、07年的跨越式增长后，现在增长状况相对稳定。经营业绩相对稳定，从近几年的主营业务收入和主营业务利润来看，是较为稳定的，06、07、08和09年前三季度的净资产收益率分别是：12．16%，11．28%，5．03%，7．01%，从目前的各项因素对利润总额的影响情况来看，无疑财务费用是最大的因素，尤其是07年到目前资产负债率一直处于较高的水平，速动比率呈现较低的状态，我认为从公司内部来说，应该在进行债务规模的安排上要适度，不要使它成为企业发展的制约因素。

    四、发展优势
    1、政策支持，前景广阔的行业优势：长期以来，中原高速所处的交通基础设施行业发展得到了国家产业政策的大力支持。随着我国国民经济的稳定、快速发展，经济与社会活动规模将持续快速增长，汽车保有量也将继续呈现高速增长的态势，对高速公路的巨大需求仍将继续保持稳定增长。
    2、 雄踞中原，枢纽四方的区位优势：河南省位于中原地区，承东启西，连南贯北，是全国重要的交通枢纽。中原高速的路桥资产属于国家南北公路大动脉的重要区段， 并与国家东西公路大动脉连云港至霍尔果斯国道主干线在郑州交汇。随着京港澳高速公路的贯通和国家西部大开发战略的实施，公司“雄踞中原，枢纽四方”的交通区位优势将进一步显现。
    3、汇集九州，稳定增长的流量优势：中原高速固有的交通区位优势使公司具有服务区域广泛，交通流量大的突出特点，通行车辆中部分车型跨省过境车达到50％以上，2008年，郑漯高速公路日均交通量为38,712辆/日，漯驻高速公路日均交通量为37,048辆/日，郑州黄河公路大桥日均交通量为56,570辆/日(以上交通量数据为折算小客车数)。随着经济的发展，京港澳高速公路的全线贯通和周边公路网络的形成，公司路桥车流量将持续稳定增加，为主业收入增长提供了有力保障。
    4、管理优势：公司设立以来，按照现代企业制度要求，建立了完善的法人治理结构。公司董事会和经理层团结务实，开拓进取，坚持“以人为本”的管理思想，不断完善激励机制和约束机制，调动全体员工的积极性与创造性。公司坚持经济效益为中心，实行全面预算管理，推行有效的经营管理制度，强化服务意识，提高服务质量，取得了良好的效果。
    5、 得天独厚，资源丰富的成本优势：河南省是一个人口和资源大省以及人员、物资的集散中心，人力资源、建筑材料丰富，公路建设与养护中所需原材料基本可以就地 解决，而且河南省内多为平原地带，因此，相对较低的路桥建设与养护成本为公司实现低投入、高产出，保持良好经济效益和主业扩张提供了有力保障。

      五、投资建议：在当前国家及河南省加快高速公路建设步伐，深化高速公路建设、管理和投融资体制改革形势下，中原高速的行业发展、地理位置、优良资产、科学 管理以及经营与发展环境等多方面优势，使公司具有良好的市场前景和广阔的发展空间。但是我们应该看到，股票投资也必须要看当前市场的运行趋势，在目前的市 场情况下，大盘处于相对弱势状态，对中原高速应该适当关注，逢低买入。

                                                                —— 邹颖洁