平高电气为电气设备行业中输变电一次设备制造企业，是国内三大高压开关厂之一，
其主导产品高压开关设备是国家重大技术装备，在国民经济尤其是电力建设中具有重要地位，广泛应用于国家重点工程，并出口东南亚、中东、拉美、南非等国家和地区。主要产品有：40.5～550kV 敞开式SF6 断路器(GCB)、40.5～800kV 高压隔离开关和接地开关(DS)、72.5～550kV SF6 气体绝缘封闭式组合电器(GIS)、72.5～550kV复合式SF6 绝缘金属封闭开关设备(H-GIS)，72.5～550kV 罐式SF6 断路器(T-GCB)，40.5～252kV 少油断路器(GCB)等。近年来公司与日本东芝合资，生产工艺水平、技术和管理水平有了很大提高，产品电压等级接近世界先进水平。
一、公司将受益开关行业高速发展  
“十一五”期间，国家大幅提升电网投资力度，投资额规划为13600亿元以上，相应的输变电设备需求也大幅提升。 “十一五”期间用于开关设备投资额将近1500亿。而从行业实际增长速度来看，03－07年开关行业销售收入始终保持30%左右的高增长水平。平高电气作为国内三大高压开关龙头之一，可以充分受益于“十一五”国家电网大力投资所带来的行业高速发展。
二、特高压开关、直流工程将成为公司未来业绩增长点
    特高压网架建设、直流输电是电力行业布局未来方向，从投资看，到2020年特高压交流加直流的投入约为4060亿元，其中交流为2560亿元，直流为1500亿元，预计2009年之前开工项目金额就超过500亿元。国内高压输变电设备企业尤其是龙头企业，将随着特高压、直流输变电工程大规模的启动成为市场宠儿。
三、平高东芝仍是业绩中流砥柱
    平高东芝是平高电气和日本东芝的合资公司，主要产品是110—550KV的CIS产品，07年平高东芝实现营业收入14.91亿元，净利润2.84亿元，为公司贡献投资收益1.42亿元，占业绩的80.76%。较本部而言，平高东芝财务状况、费用控制、税收优惠、企业历史负担等方面均有明显优势。目前平高东芝二期项目已经建设完成，项目达产之后，平高东芝有望成为亚洲最大的高压、超高压封闭组合电器制造基地。预计08年平高东芝可实现销售收入20亿元左右，将为公司带来更大的投资收益。
四、管理逐步改善，产能大幅提高
公司作为老国有企业历史包袱较重，在经营管理、成本控制能力上始终低于市场投资者的预期；公司于4月末对中高层管理班子进行了大幅度调整，通过采取一系列措施，公司管理效率已逐步改善，产能得到大幅提高，2007年公司本部共生产GIS间隔921个，月均生产76个间隔，而5月份公司GIS产量提高到170多个，6月份计划完成190个。特高压厂房于6月底投入正式使用，公司产能将会再次大幅度提升，预计到2010年可以形成月均220个GIS间隔的产能。
五、市场表现及投资建议
该股自从2月中旬进入调整之后持续大跌，最大跌幅达到60%，作为国内三大高压开关厂之一，在高压领域具有很强竞争力，在电网投资稳步增加，高压开关需求旺盛的背景下，2010年以前，公司的快速增长都是可以期待的。此外，在这次汶川大地震中，电网系统和变电站受到较大的破坏，在电力系统的修复和重建中将会给电气设备制造企业带来新增订单。因此，目前估值严重低估，投资价值显现。后市一旦市场回暖，有望领先于大盘反弹，投资者可逢低关注。
六、风险提示
原材料价格波动风险：高压开关的主要原材料为钢材、铜、铝，分别占比25%、20%、25%。公司成本构成中原材料一般占到总成本的80%左右，由于公司签订的都是闭口合同，合同签订到交货期间原材料价格的波动会对企业毛利率产生一定的影响。
（个人观点，仅供参考）
  王洁