1、 公司简介

广州白云山制药股份有限公司作为广州市首批上市公司之一在深圳证券交易所挂牌上市，现拥有总股本4.69亿元。2007年销售规模达到36.1亿元，2008年销售规模超过40亿元。

公司专注于制药业，包括生产和经营多种剂型的中西成药、化学原料药、外用药、儿童药、保健药。经过多年的发展，目前白云山属下共有12家成员企业，已全部通过了国家GMP、GSP认证，该公司的化学药创新中心是广东省工程技术中心。

2、 投资亮点

（1）        头孢克洛临床逐渐成熟

由于具有口服方便的优势，头孢克洛总体市场规模将持续扩大，尤其在儿童用药领域前途光明。据全国医药经济信息网的监测，2005-2007年，北京、广州、天津、杭州60多家样本医院头孢抗生素在儿科中的处方量增加明显。由于喹诺酮类药物存在软骨毒性和肝肾毒性，被禁止应用于18岁以下的患者，青霉素类和大环内酯类分贝因为皮试问题和肠胃刺激问题也限制了在儿科的应用，而头孢克洛等头孢抗生素对常见致病菌有良好的疗效且安全性较高，因此在儿科市场处方量逐步扩大。可以预见，一些服用方便且经济实惠的口服抗生素产品将越来越受到医务人员及患者的欢迎。且该产品经过两次调价之后，价格已经可以为多数患者所接受，而且该产品经过多年的临床应用，已较成熟。这些条件决定了该产品市场前景广阔，蕴含着较大的增长空间。

（2）       为“亚运”搬迁，隐形受益高

   为迎接2010年亚运会在广州市召开，广州市政府将从改善城市环境的战略全局调整优化产业结构，白云山公司及其控股子公司坐拥广州土地面积1300亩约合86.67万平方米，面临搬迁已是板上订订。据了解，列入搬迁范围的主要是广药集团注入的6家药厂，这些土地均位于广州繁华地段。其中何济公公司所在位置的土地出租，每年可获利800万元；侨光制药公司在通美国百特合资后，已计划在广州开发区建设新的厂房；此外，明兴药厂已获得限期搬迁通知，该地块规划为商业用地。虽然暂时还无法完全明确搬迁时间表和土地处置方案，也无法预测该事项对公司的影响，但从广州市目前改造市区环境全方位提升现代化和国际化大都市形象的决心来看，白云山实现搬迁后的土地增值受益为期不远。

（3）        积极开展新项目，巩固行业地位

公司携手和记黄埔开发国际医药市场，成立的广州白云山和记黄埔中药公司的1万亩丹参GAP药材基地日前正式建成，该基地主营品种白云山复方丹参片，年销售额近3亿元。根据市场发展情况，该公司还将考虑二期增设2万亩基地，计划将在三年内投资近千万打造国内最打的丹参GAP药材生产基地，公司并借助和记黄埔集团在世界各地拥有或扩股的连锁商店网络努力开拓国际医药市场的战略，符合当地政府产业发展政策。

（4）        控股股东增持，彰显投资价值

   控股股东广药集团于9月增持公司100万股，占公司总股本的0.21%，且增持股价远高于现价。控股股东还发布公告称，基于对白云山A未来持续稳定发展的信心，计划通过收购上市公司一定比例的流通股权，来实现对上市公司控制能力的提升。在未来12个月内根据规定以及市场情况计划增持不超过公司已发行股份的2%,并承诺，在增持计划适时期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。

3、投资建议

该公司是国内颇具品牌实力的普药企业，也是最早在国内树立药品制剂品牌的公司之一，在全国消费者中具有强大的影响力。公司经过资产重组、内部资源整合后，基本面得到极大改善，公司有8个产品销售额近亿元，并形成抗生素、OTC、和合资三大板块的经营战略。值得关注的是，我国人口老龄化，经济增长带来的医疗服务和社会医疗保险范围的扩大，是整个医药行业发展的原动力，公司作为大型的国有品牌普药生产企业将充分受益；国家发改委近期出台中成药价格调整方案，白云山的多个中成药获得优质优价待遇，不受降价影响，最高零售价反而获得提高，其长期投资价值值得看好。

但考虑到目前美国金融危机不断蔓延的影响和国内经济增速减缓，加之市场本身大小非的问题，大盘走势岌岌可危，但在利好政策不断堆积的影响下，后市应该会有一波反弹或中级行情机会。届时，该股都应该成为投资的首选品种之一。

——陈思娇