行业运行趋势：

纽商所(NYMEX)原油期货价格上周五报每桶79.85美元，周跌幅9.22%。布兰特原油期货结算价报112.22美元，周跌幅9.26%。原油价格创5个月以来最大的周跌幅，主要是受欧美疲弱经济数据和美元汇率影响，欧美经济短期难有改善，QE3不及预期，预计后市仍将弱势震荡。

化工产品价格方面，跌多涨少。原油及烯烃等石化产品呈明显下跌态势，而下游化工品中价格下跌的产品比例有所扩大。磷化工产业链上的黄磷、磷酸和草甘膦等价格继续上涨，甲醇、甲醛和醋酸受装置检修带来的供给影响和成本推动，价格上涨。而橡胶、氟化工和聚氨酯等行业由于下游需求较为疲软，价格相对较弱。本周涨幅较大的产品：黄磷，5.6%；磷酸，3.8%；草甘膦，3.8%；甲醇，4.4%,；甲醛，5.8%；醋酸，4.2%。本周跌幅较大的产品：WTI原油，-9.2%；甲乙酮（华东），-8.3%；天然橡胶，-7.5%；丁苯橡胶，-3.5%；苯酚，-4.1%；PTA，-3.9%；涤纶POY，-2.0%； PVC（电石法），-4.0%；PVC（乙烯法），-2.6%。

值得关注的品种：

磷化工产品价格继续上涨：本周长三角地区黄磷价格上涨5.6%至19000 元/吨，云贵地区黄磷产量约占全国产量的六成，目前大部分企业因电力紧缺停产，全国黄磷供应紧张，加之成本上涨推动黄磷价格持续上涨。预计停产将持续至国庆节之后，同时西南地区将进入传统枯水期，黄磷开工不足的局面仍将维持，加之磷矿石价格总体向好，预计黄磷价格将继续上涨。国内草甘膦实际成交价格从2.18万/吨上涨至2.30-2.35万元/吨，主要是受原料甲醇、黄磷价格上涨推动，草甘膦后市价格有望在原料成本推动下继续上行，但价格上行空间受到行业过剩产能重启的抑制，目前行业的开工率不到50%。磷肥方面，《磷铵行业准入条件》正式发布，规定三年内不再新建或扩建湿法磷酸及配套磷酸一铵和磷酸二铵装置，并对现有及搬迁磷肥装置提出了能耗及环保指标，将加快淘汰落后产能，遏制磷肥产能过快增长，有利于行业龙头企业。

甲醇、醋酸价格上涨：本周甲醇价格上涨6%至3050元/吨。9月下旬至10月上旬西北部分甲醇装置有较为集中的检修计划，影响行业有效供给；而随着“十一”到来，下游企业补货需求较强，供需均对甲醇价格形成支撑。醋酸价格上涨4%至3840元/吨，主要受原料甲醇大幅拉涨影响。但是，甲醛和醋酸的下游需求仍较低迷，后继价格上行空间有限。

近期投资建议：

上周化工行业指数下降2.32%，基本与沪深300指数2.36%的涨幅持平，其中化学新材料板块和橡胶轮胎板块的表现较好。在投资方向上，我们建议重点关注价格保持强势的磷化工行业，以及原料价格步入下降通道的部分下游子行业，如轮胎板块的投资机会。重点推荐关注兴发集团、新安股份、风神股份和黔轮胎等。