现在的A股市场是否已经进入底部？建信核心精选拟任基金经理田擎表示，A股市场的反应显然是先于实体经济的变化的。其实，前一段股市的暴跌恰恰反映出了现 在的共识。普遍认为市场已经见底，事实上到底如何呢？田擎对这个市场长期的判断是，这次肯定不会像以前一样，无论是宏观经济还是股票市场，都不会是一个V 型的底。“我觉得这次的筑底会成L型，底部可能会持续一个较长的时间，这是我们对中长期下的一个结论。至于现在，很难说市场是否已经见底，但是可以肯定的 是，现在市场已经处于低估值、低风险的区域。”

    建信基金有关报告表示，目前市场对于宏观经济增速回落已无争议，分歧主要在于回落的幅度和持续时间。“CPI和PPI正在下行通道 中，PPI下行刚刚开始，CPI下行程度可能刚过半。因欧美经济何时走出底部尚不确定，国内房地产业过剩产能的消化需要1年半左右。但经济增长从底部爬出 是否就步入上升通道还是盘整，取决于外需和内需增长的恢复速度。”

    今年第三季度，上市公司的业绩增速明显下滑，在建信核心精选拟任基金经理田擎看来，这与三季度上市公司的存货指标过高有关。“现在 许多工业产品的下游需求都在锐减，这就使得后期消化存货的难度加大，可以说，现在上市公司开拓产品需求的压力非常大。这也就造成了对上市公司的资产周转、 现金流，包括运营成本的压力。接下来，这一趋势会更加明显，包括今年四季度或者明年一季度。因此，对四季度乃至明年一季度，我们对上市公司的利润状况持谨 慎态度。”

    理柏中国大陆及台湾研究主管冯志源则认为，中国第三季度经济增长回落至9.0%，说明这波全球金融危机对中国经济的冲击开始发酵， 但相较于欧美先进工业经济体，中国经济增长仍属亮眼，中国经济虽然有放缓风险，但强劲的消费支出和固定资产投资将继续成为推动中国经济发展的动力，今明两 年中国经济放缓幅度有限，全球金融危机过后，中国更将跃居国际举足轻重的要角，全球经济影响力将全面洗牌。

    田擎对记者表示，国际市场将来的走势更多的是要取决于国际经济持续运转的趋势和方向。“我们认为，接下来A股市场受国际市场的影响 应该是越来越弱的，尤其是跌破2000点以后，我们可以看到在港股和亚太股市出现大幅波动的时候，A股市场的下跌和上涨都明显变少。我觉得国际股市对A股 的扰动会减少，各个市场的波动取决于各自的经济运行方式。”（记者 杨源）来源：国际金融报