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【化工】化工产品价格持续低迷但跌幅有望趋缓

行业运行趋势：

纽商所(NYMEX)原油期货价格本周五报每桶94.26美元，周涨幅1.01%，连升五周，结算价为8月1日来最高。布兰特原油期货结算价报111.97美元，周上涨1.03%。本周美国公布的10月就业报告好于预期,但油价升幅受限,因希腊即将进行信任投票加深投资者对欧元区债务的忧虑。下周公布的美国经济数据不多,预计欧元区的消息将使油价走势持续震荡。

化工产品价格方面，延续了9月份以来的弱势格局，跌多涨少，大多数产品价格仍然较为低迷。原油价格震荡上行，乙烯、丙烯等石化产品受成本支持价格小幅反弹，有望对下游产品的价格形成支撑；橡胶、氟化工、氯碱、化纤、聚氨酯等行业下游需求较为疲软，价格持续低迷；尿素价格涨跌互现，山东和河北等前期跌幅较大的地区受淡季储存订单支持，价格小幅反弹；广东、湖南和湖北地区由于前期降价迟缓，近期库存增加，近期价格面临的下行压力。

本周涨跌幅较大的产品情况
涨幅较大的产品
序号	产品	单位	2011-11-4	周涨幅	月涨幅
1	PP	余姚市场J340/扬子（元/吨）	12,450	6.41%	0.40%
2	二甲醚	河北（元/吨）	4,700	6.33%	-5.05%
3	三氯乙烯	华东地区（元/吨）	10,500	5.00%	0.00%
4	HDPE	注塑/CFR中国（美元/吨）	1,315	3.62%	-4.01%
5	LLDPE	CFR中国（美元/吨）	1,208	3.34%	-3.36%
6	合成氨	宁夏中宁兴尔泰（元/吨）	3,300	3.13%	-1.49%
7	国内燃料油	舟山混调高硫180（元/吨）	5,050	3.06%	3.06%
8	VCM	CFR东南亚（美元/吨）	730	2.53%	-14.57%
9	二甲苯	华东地区（元/吨）	9,525	2.42%	0.79%
10	ABS	华东地区（元/吨）	15,200	2.01%	-7.88%
跌幅较大的产品
序号	产品	单位	2011-11-4	周涨幅	月涨幅
1	钛精矿	钛精矿四川攀钢（元/吨）	1,200	-25.00%	-36.84%
2	氯化铵	石家庄联碱（农湿级）	1,000	-11.50%	-11.50%
3	盐酸	华东盐酸(31%)（元/吨）	360	-10.00%	-20.00%
4	二甲苯	FOB韩国（美元/吨）	1,179	-8.89%	-9.45%
5	三聚氰胺	中原大化（出厂）（元/吨）	8,600	-8.51%	-8.51%
6	丙烯腈	华东AN（元/吨）	11,500	-8.00%	-22.30%
7	EDC	CFR东南亚（美元/吨）	290	-7.94%	-28.40%
8	国内石脑油	中石化出厂价格（元/吨）	6,580	-7.32%	-7.32%
9	腈纶短纤	华东（元/吨）	20,000	-6.98%	-13.04%
10	R134a	华东地区（元/吨）	35,000	-6.67%	-18.60%
11	己二酸	华东（元/吨）	11,600	-6.45%	-27.04%
12	PTA	华东（元/吨）	8,420	-5.92%	-10.43%
13	煤焦油	江苏工厂（元/吨）	2,450	-5.77%	-14.04%
14	涤纶POY	华东150D/48F（元/吨）	12,400	-5.34%	-10.14%
15	PET切片	华东（元/吨）	10,900	-5.22%	-11.74%
16	环氧丙烷	华东（元/吨）	14,900	-5.10%	-5.40%
17	尿素	浙江巨化(小颗粒)（元/吨）	2,000	-4.76%	-8.26%
18	环氧氯丙烷	华东地区（元/吨）	11,850	-4.44%	-12.22%
19	粘胶短纤	1.5D*38mm华东（元/吨）	17,700	-4.32%	-10.61%
20	丁苯橡胶	山东1502（元/吨）	22,100	-3.91%	-22.46%
资料来源：百川资讯天风证券

行业动态：

磷矿石资源税上调：11月1日开始实施的《中华人民共和国资源税暂行条例》中磷矿石的资源税为15元/吨。本周磷矿石价格暂稳，市场对矿石需求开始放缓，但考虑到开始进入矿石开采淡季，预计后期矿石价格将趋于稳定。黄磷受云南和贵州企业停产影响，价格保持高位。磷铵价格面临一定的下行压力，期待磷复肥会议后价格明朗及冬储开展。

近期投资建议：

上周申万化工行业指数上涨2.65%，稍好于沪深300指数2.02%的涨幅，其中具有资源属性钾肥板块表现较好，上涨4.03%；氮肥和磷肥板块受产品价格回落影响落后于行业涨幅。管理层不断释放有利信号，市场情绪有所改善。总体而言，化工板块作为后周期品种，在经济增速下滑阶段，大多数产品价格仍处于下行趋势，投资机会不明显，建议仍然以防御为主。个股上，推荐关注宝莫股份（002476），丙烯晴（占公司总生产成本50%-70%以上）价格从上半年的均价20100元/吨下跌40%，公司主要产品聚丙烯酰胺保持稳定，盈利将超市场预期。

【联系人：李振永】

【化工】化工产品价格持续低迷 但跌幅有望趋缓

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