1月14日，全国证券期货监管工作会议在京召开，会议总结了2008年资本市场改革和监管工作，分析了资本市场发展形势，并就做好2009年 重点工作作了部署安排。中国证监会党委书记、主席尚福林指出，当前我国资本市场内外部环境正在发生深刻变化，要继续深入学习实践科学发展观，全面贯彻落实 党的十七大、十七届三中全会和中央经济工作会议精神，统一认识，坚定信心，锐意改革，开拓进取，变压力为动力、化挑战为机遇，全力推进资本市场稳定健康发 展，更好地服务国民经济发展全局。

国内主要证券媒体《中国证券报》、《证券时报》、《证券日报》分别以《以创新精神促市场稳定发展》、《把握资本市场发展主动权》、《证券把握股市形势有效服务经济大局》为题发表社评，给与了高度关注，从不同角度阐释了会议精神：稳定并发展。

三大报认为，过去的一年南方雨雪冰冻灾害降临，“5·12”汶川特大地震发生，国际金融危机加速蔓延，国内经济增速下滑，年轻的中国资本市场面临着自然界灾害和金融危机、经济下行的多重压力。

越 是在这样的形势下，越是要坚定对资本市场改革发展的决心，准确的把握资本市场改革发展面临的新形势。在刚刚闭幕的全国证券期货监管工作会议上，尚福林明确 提出，要统一认识，坚定信心，全力推进资本市场稳定健康发展，更好地服务国民经济发展全局，在服务国民经济全局的功能上要有新拓展。

维稳已经成为相关部门的共识后，各方都普遍能感觉到会议提出的发展精神。“在内外部环境变化的交织影响下，我国资本市场改革和发展面临的挑战和压力明显增加，维护市场稳定运行和推进改革发展的形势复杂，任务艰巨。尽管如此，我们也要看到，资本市场发展依然具备许多有利条件，发展仍将是今后一段时期的主基调。”

此次会议是在国际金融危机动荡加剧、我国资本市场内外部环境发生深刻变化背景下召开的一次重大会议，也是一次坚定信心、凝聚共识、指明方向的重要会议。会议释出许多积极信号，概而言之，有几大新政值得业内高度关注。

一、创业板推出箭在弦上

随着国际金融危机向我国的蔓延，我国实体经济受到重创,特别是一些高新小企业，迫切需要国家的支持。同时，在经济转型的过程中，也需要对一些高新技术企业加大扶持力度，以更好地贯彻创新型国家战略,增强资本市场服务经济发展的能力。因此,眼下果断推出创业板就显得尤为迫切。“推出创业板，服务建设创新型国家战略。大力发展公司债券市场，进一步优化投融资结构。加大中小企业支持力度，推动缓解中小企业融资难的问题。”

根据监管层安排,近期将公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，并陆续发布实施细则。监管层还强调,要做好创业板上市资源培育工作;合理设置交易门槛，强化创业板监管措施，防止过度炒作，确保创业板顺利推出，平稳运行。

二、融资融券启动水到渠成

随着我国资本市场体系的不断完善,证券公司推出融资融券业务的市场基础已经越来越成熟。特别是经过几年的综合治理,证券公司规范经营水平和抗风险能力显著提高。今年在市场大幅波动的情况下,证券行业仍然保持稳健经营。截至11月底,106家证券公司总资产仍达1.2万亿元,净资本3205亿元,管理客户资产4.26万亿元,累计净利润仍达433亿元。

“稳妥推进市场创新，有序扩大对外开放。做好融资融券业务试点。继续加强对国际金融危机的跟踪监测、研判应对。”证券公司融资融券业务试点的推出,是推动我国资本市场改革发展的一项重要措施，也为当前证券市场注入了新的活力，对促进我国资本市场稳定发展与改革创新具有积极意义。

三、中小企业IPO再融资加快

中小企业融资难一直是长期以来存在的问题，尤其在当前全球金融危机和宏观经济下行压力加大的背景下，中小企业融资更加艰难。为帮助更多中小企业走出融资困境，应继续支持符合条件的中小企业通过IPO和再融资加快发展,充分利用资本市场这个融资平台。同时,还要鼓励中小企业创新融资方式，大力支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，并购那些一时困难但有发展前景的中小企业。另外，还应引导股权投资基金、风险投资基金等社会资金为中小企业提供融资支持。

四、股指期货推出呼之欲出

近年来,发展中的中国商品期货市场地位不断提升，市场功能逐步深化，其在促进经济稳定健康运行、维护国家能源安全、粮食安全、金融经济安全等方面的重要作用越来越受到市场方方面面的关注和期待。在刚刚过去的2008年国内商品期货市场取得了令人瞩目的快速发展。期市成交规模再创新高，全年成交额达71.9万亿元，成交量达到113.6亿手，占到全球的1/3。 钢材、稻谷和PVC等大宗商品品种经过多年研究之后，已有呼之欲出之势。

“稳步发展期货市场，增强服务国民经济的能力。增加期货新品种，做好股指期货推出前的各项准备工作，尽快上市钢材、稻谷期货。加强市场基础建设，尽快建成期货市场运行监测系统。加强农产品期货市场建设，做精做细已上市期货品种。”

五、债券市场发展有望再提速

大力发展债券市场，不仅对拓宽企业融资渠道以及提高企业投资效率意义重大，而且对资本市场来说，既可以优化融资结构，也可以丰富投资品种。2008年以来，公司债券融资已经成为上市公司再融资的主要方式。数据统计显示,截至去年年底，排队待发的公司债规模已达到1600亿元。

“大力发展公司债券市场，进一步优化投融资结构。”2009年公司债市场面临扩容机遇。在“国办金融30条”推动下，包括证监会在内的各部委积极推进“上市商业银行进入交易所债券市场试点”。一旦商业银行被允许进入交易所市场，那么,交易所债券市场投资机构的单一的局面势必会得到改变，市场交易量将会得到极大的提升。

六、长期资金获得政策激励

监管工作会议提出,“今年要继续夯实市场基础,促进市场平稳运行。其中包括从市场制度建设入手，着力扩大市场长期资金来源,研究鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施。”长期资金流入为市场健康发展提供了有力支撑。长期资金主要包括社保基金、保险资金、企业年金等,要 从市场制度建设入手，着力扩大市场长期资金来源，一是可以继续扩大现有长期资金的规模，例如：提高保险资金、社保基金、企业年金的投资比例；二是拓宽长期 资金的范围，如允许慈善基金、公益基金、房屋维修基金等多种社会基金进入股市，进一步优化投资者结构，大力发展多元化机构投资队伍。

七、回购新规或激发回购热情

上市公司控股股东增持的积极意义不言而喻，不仅表达出对公司的信心，更重要的是向市场传出积极信号。不难判断,公司大股东在增持之后，将谋求上市公司更大话语权，在制定公司未来发展战略的同时，也为中小投资者带来实惠。

“完 善上市公司现金分红和回购等政策措施，提升市场投资价值。进一步完善大宗交易制度，改善市场供求关系。加强风险监测、预警和防控，有效防范系统性风险。” 与大股东增持相比，上市公司回购流通股份更有利于增强投资者信心，原因在于回购有助于提高上市公司每股收益，是改善公司资本结构的较好途径。

稳定发展，坚定信心。困难是暂时的，是可以克服的。尚福林指出，“2009年和今后一个时期紧紧围绕“保增长、扩内需、调结构”这条主线，继续加强市场基础性制度建设，深化改革，完善机制，强化功能。”通过坚持不懈的工作，“努力使各项措施更加有助于维护和提振市场信心，有助于形成市场稳定运行的体制机制，支持国民经济平稳较快发展。”

附件：2009年全国证券期货监管工作会议纪要

尚 福林表示，刚刚过去的一年，面对国际金融危机加速蔓延、宏观经济不确定性因素增加、特大自然灾害相继发生等严峻挑战，在党中央、国务院的坚强领导下，证券 期货监管系统不动摇、不懈怠、不畏难，上下一心，克难攻坚，巩固了近年来综合改革的成果，维护了市场总体稳定，实现了市场的新发展。一是强化基础性制度建 设，切实维护市场稳定运行。二是采取有效措施，积极应对国际金融危机。三是加强应急能力和信息系统安全建设，全力做好资本市场维稳工作。四是完善市场体系 和结构，加大支持经济发展力度。五是强化市场监管，促进市场主体健康发展。六是加强风险控制，稳步发展期货市场。七是加强市场法制建设，严厉打击违法违规 行为。八是积极开展国际合作，稳步提高对外开放水平。九是开展深入学习实践科学发展观活动，增强推动资本市场科学发展的自觉性。十是加强党建和廉政工作， 强化队伍建设和机关管理。实践证明，近年来强化市场基础建设的方向是正确的，遵循远近结合、统筹兼顾的原则是正确的，贯彻循序渐进、有序开放的策略是正确 的，坚持抓监管、防风险的路子是正确的。必须倍加珍惜来之不易的改革成果，倍加珍惜行之有效的发展经验，更加坚定地推进资本市场改革发展各项工作。

尚福林指出，受当前国际国内经济金融多种因素的冲击和影响，市场形势复杂，推进改革发展的任务艰巨。但也要看到，总体上看，我国资本市场发展具备许多有利条件，仍处在重要的战略机遇期：随着中央“保增长、扩内需、调结构”政 策措施的落实到位，将为资本市场发展提供有力支撑；近年来资本市场基础性制度建设的积极效应逐渐显现，进一步夯实了市场稳定健康发展的内在基础；我国经济 发展的基本面和长期趋势没有改变，市场长期向好的趋势没有改变；满足实体经济的合理需求，为资本市场提供了发展动力；市场环境的变化，也为资本市场调整结 构、完善功能提供了契机。全系统各单位、各部门要全面分析、准确把握当前市场改革发展面临的新形势，切实把思想和行动统一到中央对经济形势的科学判断上 来，统一到中央的决策部署上来，进一步深化对大力发展资本市场重要性的认识，充分把握市场发展面临的机遇和有利条件，把各项改革发展措施考虑得更周密一 些，扎扎实实做好工作，在国际经济金融动荡的格局中，谋得新发展，赢得新优势。

尚 福林强调，当前和今后一个时期，资本市场改革和监管工作要在服务国民经济全局的功能上有新拓展，在改革创新的广度和深度上有新突破，在防范市场风险和维护 市场稳定上有新举措，在提高监管效能和执法水平上有新进步。为实现上述目标，要更加自觉地践行科学发展观，坚持资本市场与实体经济相协调，进一步增强服务 经济发展的能力；坚持维护稳定与促进发展相依托，进一步推进资本市场稳健发展；坚持解决当前突出问题与促进长期健康发展相统一，进一步完善市场体制机制； 坚持维护市场整体利益与妥善处理单个主体利益相结合，保护投资者合法权益，进一步落实市场“三公”原则；坚持深化改革与对外开放相促进，进一步优化我国资本市场发展路径；坚持提升监管能力与推动市场机制完善相适应，进一步改进监管效能。

尚福林指出，2009年和今后一个时期，证券期货监管工作要以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，坚持以科学发展观统领全局，解放思想，实事求是，与时俱进，紧紧围绕“保增长、扩内需、调结构”这条主线，继续加强市场基础性制度建设，深化改革，完善机制，强化功能，改进监管，更加突出保护投资者的合法权益，更加突出发挥市场机制的作用，更加突出完善市场结构，更加突出改革创新力度，更加突出维护市场“三公”原则，努力使各项措施更加有助于维护和提振市场信心，有助于形成市场稳定运行的体制机制，支持国民经济平稳较快发展。重点做好以下几个方面的工作：

第 一、继续夯实市场基础，促进市场平稳运行。从市场制度建设入手，着力扩大市场长期资金来源，研究鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施。完善上市公司现 金分红和回购等政策措施，提升市场投资价值。进一步完善大宗交易制度，改善市场供求关系。加强风险监测、预警和防控，有效防范系统性风险。

第二，全面贯彻落实中央经济工作会议精神和“金融三十条”，服务国民经济发展全局。积极推动上市公司并购重组，促进产业结构调整升级。推出创业板，服务建设创新型国家战略。大力发展公司债券市场，进一步优化投融资结构。加大中小企业支持力度，推动缓解中小企业融资难的问题。

第三，稳妥推进市场创新，有序扩大对外开放。深入推进发行制度改革，完善股票价格形成和承销机制。研究建立“合格投资者”制度。进一步完善代办股份转让系统，探索拓展多层次市场。做好融资融券业务试点。继续加强对国际金融危机的跟踪监测、研判应对。

第 四，稳步发展期货市场，增强服务国民经济的能力。增加期货新品种，做好股指期货推出前的各项准备工作，尽快上市钢材、稻谷期货。加强市场基础建设，尽快建 成期货市场运行监测系统。加强农产品期货市场建设，做精做细已上市期货品种。强化净资本监控，启动期货公司分类监管工作。

第 五，全力做好维稳和舆论引导工作，确保市场安全运行。完善维稳协作机制，加强行业信息安全监管，健全信息安全与业务监管联动机制。加强新闻宣传与舆论引 导，做好重要措施的权威发布，落实辖区舆论引导责任制。督促上市公司、证券期货经营机构及时回应媒体质疑，澄清不实信息。健全跨部门的不良信息协调处置机 制，进一步规范证券期货信息传播秩序。

第六，夯实市场法制基础，依法严惩违法违规行为。推动出台《上市公司监督管理条例》等行政法规。尽快启动“中国证监会证券期货违法举报”系统，完善行政处罚工作机制，加大案件查处和曝光力度。做好证券期货诚信档案系统维护和使用工作。推动完善打击非法证券活动长效机制。

第 七，加强和改进日常监管，提高行政效能。落实《证券期货市场统计管理办法》，做好数据统计分析工作。落实中介机构责任，重点开展对会计师事务所的现场检 查。加强对上市公司、证券期货经营机构等市场主体的信息披露监管。深化上市公司治理建设，着力推进证券公司常规监管，强化基金公司监管。

第八，加强监管队伍建设，提高监管执行力。继续推进深入学习实践科学发展观活动，抓好整改落实。加强党风廉政建设，强化领导干部作风建设。加强干部培养和使用，建立吸引和留住人才的新机制，为监管工作提供组织和人才保障。

中 国证监会党委副书记、副主席范福春做了总结讲话，就贯彻落实好这次会议精神提出了具体要求：一要坚定信心。进一步深化对资本市场改革发展事业的认识，审时 度势、奋发有为，周密部署、扎实工作，努力把国际金融危机的不利影响降到最低程度。二要开拓创新。深入研究全流通市场运行的特征，准确把握资本市场与国民 经济关联互动的规律，更新思维方法，努力将把握市场规律、创新监管理念、改进工作方式、破解发展难题有机结合，增强监管工作的前瞻性、针对性和有效性。三 要改进作风。坚持监管与服务的有机融合，增强主动服务意识，更加注重完善市场功能，发挥中介机构作用，认真倾听市场主体的意见和建议。四要抓住重点。认真 保护投资者合法权益，抓好上市公司的监管和服务，努力促使上市公司为保增长、保就业、保民生、保稳定、调结构做出更大贡献。五要注重实效。大兴调查研究之 风，大兴求真务实之风，大兴注重实效之风，确保2009年部署的各项工作落到实处。

 王 斌 善