热点纷呈的区域经济板块

——区域振兴中的投资机会

2010年，我国经济政策的四大主题“调结构、稳增长、促消费、防通胀”已经十分明确，其中首要的调结构具体体现在消费结构、产业结构与区域经济结构的调整方面。去年延续至今的各种区域振兴政策一方面促进了规划地区的经济发展，另一方面也在A股市场掀起了一股股热浪。今年，部分地区的区域经济规划还将陆续出台,区域经济投资将有望成为贯穿2010 年全年最为重要的投资主题之一,如何在区域振兴中寻找投资机会,如何在区域经济板块中发现投资亮点,需要投资者对各区域发展规划有前瞻性的认识,其投资价值不仅取决于各地区的经济增长潜力、资源禀赋和政策倾斜力度,还要兼顾各区域的产业优势,因地制宜。

一、区域振兴规划情况

2009年一共批复了珠江三角洲地区、海峡西岸经济区、江苏沿海地区、关中-天水经济区、中部地区崛起、黄河三角洲高效生态经济区、海南国际旅游岛等11个区域振兴规划，几乎是之前4年的总和,大有全国各地遍地开花之势。今年我国也将把一些应该在国家层面加以研究推进的重点区域纳入国家发展战略，研究制定一些区域发展规划和政策性文件，最近正在研究制定长江三角洲区域发展规划、京津冀都市圈发展规划和成渝经济区发展规划。
    国家出台的区域发展规划和政策性文件主要分为四类：一是有利于培育经济增长极和提高国家综合国力和国际竞争力的区域；二是有利于推进国际区域合作和提升对外开放能力的区域；三是有利于破解特殊困难和提升自我发展能力的地区；四是有利于探索区域发展、区域管理先进模式的地区。

表1：已通过和正拟定的区域发展规划

二、各区域的投资价值

东部是中国经济最具活力和潜力的地区,就产业升级而言，东部地区将定位于发展高新技术产业、先进制造业和现代服务业。

中部省份处于承东启西的有利位置，既可以依托西部地区的丰富资源，同时也能够吸纳东部地区的资本和技术，高速铁路的相继建成更将让中部地区如鱼得水，发挥经济腹地的重要作用。重点关注两方面投资机会：新型工业发展给区域内工业企业带来良好发展机遇；城市化进程加速，消费服务业将极大受益。

西部与东北地区的基础相对薄弱，硬件改善、制度改进、市场建设需要较长时间，竞争力的提升不会一蹴而就。我们应重点关注政策倾斜力度和比较优势。

各个区域都有不同的产业优势，在投资时需要综合各方面因素进行判断选择，蕴藏较大投资机会的重点区域主要有东部地区的海南、上海，中部地区的武汉城市圈和长株潭城市群、安徽皖江城市带，以及西部地区的新疆、西藏和成渝经济区。

表2：各区域的产业优势与投资热点

三、重点关注区域

（一）东部地区

    1、海南——酒店旅游、餐饮娱乐、基建、交通运输、房地产

海南省政府于08年公布了《海南国际旅游岛建设行动计划》，提出了建设国际旅游岛的三个基本内涵：世界一流的热带海岛度假休闲胜地；符合国际惯例的旅游发展与管理体制；以“免签证、零关税、放航权”为主要特点的旅游开放政策。2010年1月4日，国务院发布《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》，批准了海南国际旅游岛建设规划。《意见》提出要在海南积极发展商业，将海南建设成为国际购物中心，并完善旅游城镇和休闲度假区的商业配套设施。预计国家将在海南基础建设方面加大投入，逐步完善航空、公路、机场、港口等设施建设，保障客流运输的流畅。

在《海南国际旅游岛规划纲要》出台前，海南旅游岛概念股仍存在投资机遇。而且，伴随着国家政策的扶持、未来海南岛的旅游前景的确极为乐观，从而有利于海南板块的持续活跃。国际旅游岛的建设将使海南区域内的旅游、酒店、基建、交通运输、地产等行业最为受益。

重点关注：中国国旅、首旅股份、三特索道、海南航空、海南高速、新大洲。

2、上海——迪斯尼与世博概念、商业零售、餐饮旅游、交通运输

国务院已审议并原则通过《关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见》。《意见》指出到 2020 年，将上海基本建成与我国经济实力和人民币国际地位相适当的国际金融中心、具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。要求上海加快发展现代服务业和先进制造业。

此外，世博会和迪斯尼这两个大项目是上海新一轮经济增长的动力。长达184 天的世博会总参观人次可能达到1 亿，消费总量超过1000 亿元人民币，将对金融、信息服务、会展、交通运输、商业贸易、文化传媒、物流、餐饮旅游等服务行业带来发展机会。目前，上海世博会筹办工作已进入最后冲刺阶段，市场关注焦点将转向消费提升阶段，应重点关注商业零售、餐饮旅游以及交通运输三大行业。

重点关注：百联股份、豫园商城、新世界、益民商业、友谊股份、上海机场、上港集团、锦江股份、东方明珠。

（二）中部地区

1、武汉——商业零售、装备制造、新能源、纺织服装、移动通信

国家发改委于07年批准武汉城市圈和长株潭城市群为全国资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革试验区。目前，武汉城市圈正着手打造四大产业集群（装备制造产业、生物及新能源产业、软件及服务外包产业和文化创意产业）、六条重点产业链(农产品生产及加工转化链、电子信息产业链、汽车产业链、钢铁及深加工产业链、石油和化工产业链、纺织服装产业链)及两个中心（区域金融中心、现代物流服务业中心）。光电子产业是武汉崛起的支柱产业之一，“武汉中国光谷”有望成为国内光通信设备及移动通信系统与终端产品的重要研发和生产基地。2010年异地就医联网结算办法有望在武汉城市圈率先开展试点。武汉城市圈功能的提升将带来人口的快速聚集与增长，这将给湖北的商业零售业带来较大推动。

重点关注：烽火通信、武汉凡谷、拓维信息、福星股份、武汉中百、鄂武商。

2、长株潭城市群——高新技术、机械制造、商业零售

中部地区中，长沙已成为中国工程机械行业聚集度最高的城市，某些产品具有很强的全球竞争能力。作为重要工程机械产业群体，目前长沙经开区正在着力建设四大工程机械配套园，包括三一重工起重机泵送机械园、中联浦沅工程起重机园、山河智能工程机械配套园和山河智能航空产业园。

湖南省人大审议通过的“长株潭城市群区域规划条例”，2010年1月1日起开始施行。长株潭城市群规划提出，要重点建设先进制造业基地、高新技术产业基地、优质农产品生产加工基地、中西部地区现代物流中心、综合性文化产业基地、世界知名的旅游目的地。在政策扶持的背景下，相关上市公司面临良好的发展机遇，投资者可重点关注该区域的商业零售、高新技术、机械制造等行业。

重点关注：三一重工、时代新材、中联重科、湘电股份。

3、安徽皖江城市带——交通运输

国务院近日正式批复《皖江城市带承接产业转移示范区规划》，成为首个获批复的国家级承接产业转移示范区。皖江城市带包括合肥、芜湖、马鞍山等九市，区域经济发展水平高，消费潜力巨大。而且，皖江城市带区位优势明显，具有产业基础好、要素成本低、配套能力强等综合优势，其加工产品的50％以上为长三角配套，汽车、家电等产业所需零部件70％左右来自长三角。

在产业结构方面，皖江城市带承接产业转移示范区明确把装备制造业、原材料产业、轻纺产业、高技术产业、现代服务业和现代农业作为重点发展的六大支柱产业，并以现有的产业园区为基础，在皖江沿岸适宜开发地区高水平地规划建设承接产业转移的集中区，以适应产业大规模、集群式转移的趋势。投资重点可放在交通运输板块。

重点关注：芜湖港、皖通高速、星马汽车、合肥城建。

（三）西部地区

    1、成渝经济区——基建、交通、物流、消费服务业

成渝经济区是西部大开发的核心区域。此外，国家发改委已上报《重庆“两江新区”总体规划方案》，根据有关规划，两江新区将成为重庆市先进制造业和现代服务业的主要聚集区，增强主导产业的优势和活力，发展壮大汽车摩托车、装备制造、石油天然气化工、材料工业和电子信息五大支柱产业，形成实力雄厚、关联性强的优势产业集群。

新区的开发需要大规模的基础设施建设，当地基建类企业将首先受益。装备制造、能源等产业的发展也将带来较大投资机会，此外，经济发展对运输物流、房地产业以及消费服务业等都有很大的促进。

重点关注：四川路桥、重庆路桥、中铁二局、迪马股份、东方电气、成飞集成、成发科技、川投能源、渝开发、博瑞传播、重庆百货、重庆港九、峨眉山。

2、新疆——基建、能源、农业

    2009年11月5日，中央调研组深入新疆调研，目的旨在研究出台有助新疆经济平稳发展的举措；12月召开的中央经济工作会议讨论了新疆区域振兴规划，“新疆经济发展专向会议”也将于不久后召开。届时党中央将就支持新疆加快发展、促进新疆长治久安作出重大部署。

新疆以资源产业为主导，煤炭、石油石化产业占比较重。但新疆基础设施建设薄弱，资源得不到合理利用。为此中央提出了促进新疆经济社会发展的战略重点，即“实施以市场为导向的优势资源开发战略”、“实施加强薄弱环节的基础能力建设战略”、“实施南北互动的区域协调发展战略”和“实施面向中亚的扩大对外开放战略”。此战略规划将导致新疆地区成为投资者持续关注的热点，预计相关利好政策主要集中在基础设施建设领域、能源领域，农业领域。

重点关注：广汇股份、金风科技、特变电工、中粮屯河、新疆众和、中泰化学、青松建化、天山股份、新疆城建、八一钢铁。

3、西藏——旅游、基建、矿业、药业、交通

2010年1月8日中共中央政治局召开了会议，研究新形势下推进西藏跨越式发展和长治久安的工作。尽管未涉及具体政策，但经济发展依然是主题。会议强调，要以经济建设为中心，以民族团结为保障，以改善民生为出发点和落脚点，紧紧抓住发展和稳定两件大事，确保西藏经济社会跨越式发展。

西藏自治区的矿业、藏药等特色优势产业已成为带动经济发展的支柱产业。旅游板块中也孕育中投资机会，去年西藏旅游收入创历史新高，保持旅游跨越式发展的好势头，未来将打造世界级旅游目的地。而交通对于西藏的旅游、基建、矿业发展有着无比重要的意义，目前进出西藏的主要地面交通方式包括青藏铁路等4条公路，未来更多进出西藏路线的开通中，备受期待的是川藏铁路的启动。       

重点关注：西藏矿业、西藏药业、西藏天路、西藏旅游、西藏发展、奇正藏药。

                                                天风证券研究咨询部    杨  林