当前A股市场仍然面临诸多的不确定性因素困扰。一方面通胀压力依然较大。国际油价及农产品等大宗商品价格持续走高，国内成品油、电力价格上调，PPI上涨所带来的传导效应等，在多重因素的共同作用下，国内未来通胀水平仍将维持在高位运行。另一方面，央行以应对通胀可能受油价上调的影响而加剧的情况，流动性收缩的可能性正在增加。显然在国际、国内宏观经济形势没有明朗之前，A股市场仍将维持多空博弈、振荡反复的走势。而在市场缺乏趋势性上涨机会的情况下，短期内受到事件驱动的主题性投资成为市场新的焦点和兴奋点，如此前的低碳经济、奥巴马事件、物联网概念等。

随着投资热点的轮番挖掘和不断更替，以嘉宝集团（600622）、亚通股份（600692）为代表的上海本地股近期初显峥嵘。事实上，上海本地股所孕育的主题性投资机会十分丰富。上海迪士尼乐园项目及2010年上海世博会对上海经济乃至中国经济的推动作用将是巨大的，上海本地上市公司也将迎来这难得的发展机遇，而与上海世博会和未来迪士尼息息相关的房地产、基础建设公司将从中受益匪浅。

事实上08年上海已经迎来投资的高峰；预计在2010年将有超过7000万人参观世博会，旅游消费收入将从07年的1900亿增长至2010年的2700亿的规模，旅游业增加值占GDP的比重将从目前的7.15%提升到8.23%。对于迪士尼，有分析预测未来上海迪士尼乐园的直接投入规模可能达到500亿，每年吸引旅客保守估算将达到1000万以上，影响还要更甚于世博会。而从股市的反应看，举办过世博会的日本、韩国股市曾受益走出低谷，并且在世博会举办完后股市的低谷效应也不明显。而迪士尼主题也在香港股市获得了广泛关注，香港迪士尼乐园从建设到推出在股市掀起了多次的投资热潮，相关个股获得了远超越同期指数的涨幅。所以我认为“世博会”和“迪士尼”两个事件互相衔接，影响力持久。如果把眼光放得再远一点，以上海为首的长三角经济圈的发展同样值得期待，其中龙头上海将成为航运、金融、旅游消费等高级服务业的提供者。因此，也有很多券商提出了以上海区域为核心的主题投资机会。临近世博会举办倒计时，是资本市场开始考虑这一主题投资的时点，应当将其纳入投资的方向。从中期看，上海经济在未来几年将有来自投资和消费的强力拉动，上海区域的优势将体现得非常明显。本人前期已经在《天风月刊》中发表过对“迪士尼”及“世博会”事件的分析，在此也引玉之砖，一得之见。

而另一方面另外上海市国资委推进上海国企改制重组也现在有序开展，这也为市场炒作带来了契机。上海一直是国资整合的领先者，而证券化一直是上海国资改革的主要方向。去年9月，上海发布《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，特别提出上海国资资产证券化的目标是花三到五年时间，使上海国资的资产证券化比例从18%提高至30%或更高。自此，相关重组开始启动。一些上市公司重组后改头换面，原水股份变为城投控股、华立科技变为开创国际、巴士股份变为华域汽车。今年4月，上海市召开国资国企改革发展工作会议，一个重要变化是要求资产证券化的比例再度提高，从现有的18%提高到40%左右。根据有关数据统计，截至2008年底，上海国有资产规模为1.15万亿元，占全国国资总量12万亿元的1/10。这意味着，如果资产证券化比例从18%提高到40%，就有2500亿规模的资产将进入上市公司。目前上海的国有以及国有控股的上市公司共72家。

除上海国资本身规划外，推动此次国资整合的原因还有上海区域优势的发展所需，目前上海已明确了“两个中心”建设以及未来发展成为长三角龙头的规划，这也从客观上要求上海国有资产尽快进行整合，以做大做强优势产业。

在此背景下，哪些行业或个股明显受益呢？我认为由于此轮国资整合是在上海市委和市政府高调密集强调大力发展现代服务业和建设国际金融中心的背景下进行，综合各行业在上海国资版图中的地位和发展前景，以及“世博会”及“迪士尼”事件的利好来看，至少有金融、地产、商业、设备制造四个板块受益。

金融股方面：根据上海证券报前期报道了解到，上海国际集团有限公司与上海国有资产经营有限公司的资产重组方案，已上报上海市金融服务办公室和上海市国资委。一旦获批，意味着上海金融国资体系最大规模的机构及资产重组将开始，浦发银行，太平洋保险，海通证券，和即将上市的国泰君安证券、上海银行都将受益。

地产股方面：根据上海房地产行业“十一五”规划重点完善房地产市场体系。上海国资委保留的三家以房地产为主业的集团上海地产、上海城建和上海建工也宣称，未来3至5年，将以多元化融资和项目储备为突破口，保持上海房地产领先的集团地位，旗下上市公司有中华企业、隧道股份、上海建工，其中上海建工值得重点关注！上海建工近年来，承建了一大批重大和标志性建筑项目，如磁浮列车示范线、金茂大厦、上海浦东国际机场。几年来，公司还获得了一批包括国家建筑工程最高奖“鲁班奖”和“白玉兰奖”在内的工程质量奖，以及市级以上的科技成果奖。而迪士尼项目的日趋明朗化也给了公司极大的想象空间。

商业股方面：上海百联集团是国内最大的流通产业集团，为国有独资公司，拥有百联股份、友谊股份、物贸股份、和联华超市5家上市公司，第一医药可能转入上实医药，今后专门从事商超业务。另外，锦江集团也值得关注，目前锦江股份已与控股公司锦江国际集团进行战略重组，锦江股份有望继续扩展酒店业资产。在“世博会”及“迪士尼”事件的带动下，后期上海商业股有望在上海本地股中异军突起，值得关注！

设备制造方面：上海电气去年换股合并上电股份的方式实现A股上市，上海电气将作为存续公司在上交所上市，上电股份的业务全部纳入上海电气，而且由于太阳能业务与公司的其他板块协同效应不强，公司正逐步退出太阳能板块业务，集中资源发展风电和核电主业。也值得投资者重点关注！

                                                             （徐善武）