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A股大幅反弹3%，现券收益率曲线陡峭--天风固收5月11日交易日评

货币市场：回购利率全线下行（郑培）

银行间

今日银行间市场主要回购利率全线下行，月内期限回购利率纷纷低开，日终降幅较大。上周末，央行宣布5月11日起下调金融机构存贷款基准利率各0.25个百分点，旨在引导社会融资成本下行，并扩大存款利率上限至1.5倍。

此次预料之中的降息，进一步打开货币市场短端利率下行空间，加之本周有大量新股申购解冻资金流入，各期限资金全天均有大量供给，短期内流动性充裕无虞。

质押式回购

期限

今日加权

昨日加权

变化

R001

1.30

1.30

-10

R007

2.19

2.21

-7

R014

2.56

2.61

-10

R1M

3.02

3.09

-5

上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

变化

ON

1.3450

1.4430

-10

1W

2.2450

2.3340

-9

2W

2.6390

2.8340

-20

1M

3.1200

3.2110

-9

3M

3.7350

3.7985

-6

交易所

今日交易所资金面受新股申购结束资金解冻利好趋松，隔夜利率回落。

期限

日均

变化

最高

GC001

1.50

-61

2.7

GC007

1.74

-19

2.2

GC014

2.52

43

3

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二级交易市场

固收类：收益率曲线继续陡峭

利率市场（张璇）

央妈选择在母亲节当天降息且提高存款利率上浮比例，周一二级市场现券交投活跃，收益率表现并不如上次政策落地，收益率端下长上，曲线继续陡峭化。

短端国开150206任性下降22BP冲进3%以内，收于2.95%，长端国开150210小幅上行2BP，较上周五上行2BP。

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

150004

--

3.07

--

5Y

140008

--

--

--

140026

150003

3.22

3.19

3.23

3.23

-1BP

-4BP

7Y

140024

150002

150007

3.40

3.40

3.43

3.41

3.43

3.40

-1BP

-3BP

+3BP

10Y

140021

3.44

3.42

+2BP

140029

150005

--

3.38

3.41

3.38

--

--

政策性银行金融债

期限

标的

当日

昨日

浮动

1Y

150202

3.00

--

--

150206

2.95

3.17

-22BP

3Y

140208

3.65

3.73

-8BP

140225

150201

--

3.66

3.82

3.71

--

-5BP

150207

3.55

3.59

-4BP

5Y

140227

--

3.94

--

150203

150208

3.84

3.72

3.86

3.72

-2BP

--

7Y

140228

150204

150209

4.13

4.12

4.08

4.15

4.12

4.09

-2BP

--

-1BP

10Y

140222

140229

150205

150210

--

4.19

4.03

3.84

4.19

4.17

4.03

3.82

--

-2BP

--

+2BP

信用市场（龚克寒）

受昨晚央行降息影响，今日短融交投火热，收益率全线下行，成交主要集中在高等级。主体评级AAA的15首钢CP002（362D）在4.13%-4.10%位置成交。

中票市场成交明显活跃，买盘对四年左右高评级品种较为关注。15铁道中票MTN001在4.30%-4.28%位置成交，较昨日小幅下行2BP。

企业债成交略显平淡，市场仍关注高收益品种。评级AA/AA的14乐清债（6.44Y）成交在5.80%；评级AA+/AA+的14沪南汇债（6.28Y）成交在5.19%-5.16%。总体来看，短端收益率略有下行，长端小幅波动。

衍生品市场

利率互换（任春）

今日资金延续宽松态势，7d repo定盘于2.35下行2BP，3m shibor fixing: 3.7350% (-6.35bp)。

受周末降息的影响，早盘开盘利率开始下行， 5Y率先成交在78的位置，在开盘利率出来以后1Y Gvn在44，1*5继续陡峭化，随后利率略有反弹，1Y依旧低位震荡，5Y回弹到周五82的位置，午后伊始，情绪稍有缓和，利率微幅震荡，随后利率继续下行态势，尾盘1Y收在42.5 较上周五下行8.5BP，5Y收在80，较上周五下行1BP，1*5在37BP。

 

FROO7

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

2.4977

2.84

0.3423

今日

2.4443

2.8258

0.3815

变动

（BP）

-5.34

-1.42

3.92

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