天风证券 - 债券发行业务

A股下跌盘中破4000点,信用债成交火热--天风固收7月1日交易日评

货币市场:回购利率多数上涨(郑培)

银行间

今日银行间市场主要回购利率除1M品种外纷纷上涨,其中7天以上偏长期限利率涨幅相对较大,质押式回购成交总量增加2000亿以上,尤以隔夜资金成交回升较快,成交量进一步向短端集中。

资金面在央行呵护下平稳度过月末,流动性重回宽松,自本周五起月内第一批28家新股首发,申购截止日到8日止,资金压力集中在缴款前三天,预计冻结资金量在4万亿左右,流动性面临时点性冲击。

今日交易所资金面受本轮新股发行影响,跨新股申购的7天利率逐步上行。

质押式回购

期限

开盘

加权

变化

成交量变化(亿)

R001

1.13

1.13

0

+2305

R007

2.55

2.67

6

-222

R014

3.05

3.28

20

-70

R1M

3.26

3.30

-16

+15







上海银行间同业拆放利率(Shibor)

期限

当日利率

昨日利率

变化

ON

1.1630

1.2570

-9

1W

2.6020

2.6520

-5

2W

3.1130

3.2130

-10

1M

3.3730

3.5210

-15

3M

3.2130

3.2330

-2

交易所

期限

日均

变化

最高

GC001

1.25

-42

1.9

GC007

3.61

5

5.5

GC014

3.18

-23

3.45

-------------------------------------------------------------------------------

二级交易市场

固收类:又一天低开高走

利率市场(张璇)

周三现券收益率低开高走,同期限债券因流动性溢价有不同涨跌,但日终整体较昨日窄幅波动,弱势向上,相比起股市的大起大落,债市近期显得格外平淡,甚至在政策落地都没有惊起涟漪。

10Y长债150005收于3.62%,上行3BP,同期限国开150210收报4.11%,较昨日小幅上行1BP,长端收益率与6月初处于同一水平。

国债

期限

标的

当日

昨日

浮动

3Y

150004

--

--

--

5Y

140026

--

--

--


150003

3.18

3.17

+1BP

7Y

140024

150002

150007

--

--

3.52

--

3.52

3.54

--

-

-2BP

10Y

140021

3.66

3.64

+2BP


140029

150005

3.65

3.62

3.64

3.59

+1BP

+3BP

政策性银行金融债






期限

标的

当日

昨日

浮动

1Y

150202

--

2.71

--


150211

--

2.75

--

3Y

140225

150201

3.55

3.60

--

3.59

--

+1BP


150207

3.56

3.56

--


150212

3.53

3.54

-1BP

5Y

140227

3.88

--

--


150203

150208

3.89

3.86

--

3.86

--

--

7Y

140228

150204

150209

4.13

--

4.13

--

4.12

4.14

--

--

-1BP

10Y

140222

140229

150205

150210

--

--

4.15

4.11

--

--

4.14

4.10

--

--

+1BP

+1BP

信用市场(龚克寒)

今日短融成交活跃,短端收益率下行,长端略微下行。351D 15电网CP002 成交于3.35%;143D 15中电投SCP003(AAA)成交于3.40%%,与昨日持平;41D 15国信证券CP005(AAA)成交在3.60%。

中票成交活跃,收益率有所下行。4.98Y 14渝城投MTN001成交于4.98%;今日3年超AAA同样受到关注,15电网MTN001午盘双边从4.00%/3.90%缩进至3.96%/3.92%,但最终未能达成交投,昨日成交在3.91%。

企业债交投活跃,城投债受到市场关注。4.53Y  13通港闸债(AA/AA+)成交于5.44%-5.41%。4.68Y 13三明城投债(AA/AA+)成交于5.23%;总体来看,今日收益率小幅波动,震荡下行。

衍生品市场

利率互换(任春)

今日7d repo fixing定于2.75%,较前一交易日大幅上行19bp;3m shibor fixing定于3.2130%,较前一交易日继续下行2bp。

早盘o/n repo 开盘1.13%(-15bp),7d repo开盘 2.55%(-3bp),同时9点公布了中国6月官方制造业PMI为50.2,与前值持平。随后IRS市场低开高走,1y repo相继成交2.41%,5y repo tkn 2.85%。盘中7d fixing定为2.75%,大幅上行19bp,1y repo 迅速tkn 2.425%的位置,repo曲线稍有变平。临近午市,1x5y repo spdgvn 42bp,后在42bp的位置来回成交多次。

午后开盘不久,卖盘率先 gvn 1y repo 2.42%,后买盘发力,1y repo tkn 2.46%,5y repo tkn 2.87%。盘中市场回落,1y repo成交2.425%。全天来看,1Y上6BP,5Y上4-5BP。

FROO7

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

2.3838

2.8144

0.4306

今日

2.4413

2.8539

0.4126

变动

(BP)

5.75

3.95

-1.8





SHIBOR3M

1Y

5Y

1*5Spd

昨日

3.3311

3.6294

0.2983

今日

3.3988

3.6679

0.2691

变动

(BP)

6.77

3.85

-2.92

国债期货(樊伟、吕晓威)

国债期货日内缩量窄幅震荡。

银行间市场,目前5年期主力合约TF1509对应的活跃CTD券为150007,IRR=-2.93%, 10年期主力合约T1509对应的活跃CTD券为140029,IRR=1.54%, 无套利空间。

国债期货

收盘

涨跌(元)

当日成交(手)

持仓变化(手)

T1509

94.65

-0.12

1235

-106

T1512

95.13

-0.08

122

85

T1603

95.35

-0.29

0

0

TF1509

95.73

-0.22

4764

247

TF1512

97.68

-0.05

649

125

TF1603

98.16

0.10

173

91


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